Investing.com - Après un mois d’avril qui a donné lieu à un record annuel à 1.1095, l’EUR/USD a jusqu’à présent connu un mois de mai difficile, la paire de devise ayant chuté jusqu’à un creux à 1.0760 mardi, et restant sous pression ce mercredi, une faiblesse que les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS) ont tenté d’expliquer dans une note publiée hier soir.
La banque a tout d’abord expliqué que “le récent rebond du dollar est dû à des développements positifs des deux côtés de la paire” EUR/USD.
Ils ont en effet relevé que “les conditions de crédit ne se sont pas resserrées autant qu'on le craignait initialement aux États-Unis” ce qui est positif pour le Dollar, et que “l'activité en Europe et en Chine a déçu les fortes attentes du début de l'année”, ce qui constitue un facteur baissier pour l’Euro.
Les analystes ont également estimé que les perspectives en termes de divergence de politique monétaire ne sont que marginalement favorables à l’EUR/USD, soulignant que “bien que les responsables de la Fed aient laissé entendre qu'ils pensaient être proches d'une politique suffisamment restrictive, voire l'avoir déjà atteinte, la BCE a déclaré qu'elle ne pensait pas être si loin derrière”, des positions que Goldman Sachs ne jugent “pas si divergentes”.
Estimant que ce contexte n’est probablement pas suffisant pour justifier une poursuite de la hausse de l’EUR/USD, la banque a souligné que les flux de capitaux n’offrent, eux aussi, qu’un soutien limité
“Jusqu'à présent, les rendements positifs ont été suffisants pour stopper les sorties de capitaux des titres à revenu fixe de la zone euro et revenir à la norme d'avant 2014, à savoir des entrées progressives, mais pas assez pour refléter la vitesse des sorties de capitaux lorsque les taux sont devenus négatifs pour la première fois” a en effet écrit la banque.
Les analystes de Goldman ont par ailleurs estimé qu’il y a peu de chances que la situation s’améliore sur ce point, faisant remarquer que “l'argument de la valorisation pour la réallocation des portefeuilles est moins convaincant qu'il ne l'était auparavant, principalement en raison de la récente remontée de l'euro depuis ses plus bas niveaux”.
Au final, la banque affiche donc une opinion mitigée sur l’EUR/USD, en maintenant un objectif de fin d’année à 1.10, soit un peu plus de 2% au-dessus du cours actuel, tout en précisant douter que la paire de devise puisse sortir de sa récente fourchette pour marquer de nouveaux sommets annuels.