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4 risques clés qui pourraient faire éclater la "bulle rationnelle" des actions

Actions15/01/2021 14:39
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Les marchés boursiers sont en hausse, au point que cela en devient inconfortable compte tenu du contexte. Avec des indices majeurs qui atteignent régulièrement de nouveaux records, les investisseurs s’inquiètent de savoir ce qui pourrait faire chuter les actions.

Mohamed El-Erian, célèbre économiste actuellement conseiller économique en chef d'Allianz (DE:ALVG), a répondu à la question lors d’une interview accordée à Yahoo Finance.

L'économiste pense que la voie de la moindre résistance continue d'être à la hausse alors que les actions flottent dans une « bulle rationnelle ».

Une bulle rationnelle existe lorsque les investisseurs sont prêts à payer plus pour les actions que ne le justifie le flux actualisé des dividendes futurs. Si les investisseurs estiment que les gains potentiels résultant de l'augmentation du prix des actions justifient l'abandon de la "valeur fondamentale" de l'action, un processus d'augmentation des prix peut s'enclencher, c’est la bulle rationnelle.

Cependant, même s'i El Erian conserve une vision positive, il a estimé que cette situation est donc menacée par 4 risques.

Le premier risque qu’il a cité, également le moins probable selon lui, est que la Réserve fédérale se retire de sa politique de relance monétaire. Mais comme l'a dit le président de la Fed, la banque centrale est encore loin d’y penser.

El-Erian pense que si la raison de la Fed de garder les robinets ouverts est l'inquiétude concernant la faiblesse de la reprise économique, il y a aussi une raison moins explicite : "Ils ne veulent pas répéter la crise de colère", dit-il, en faisant référence à la forte hausse des rendements obligataires en 2013, suite aux commentaires de la Fed qui a déclaré qu'elle commencerait à réduire les mesures de relance.

"Ils craignent que des rendements plus élevés ne modifient l'appétit pour les actions", a déclaré M. El-Erian. "Ils ne veulent pas que la volatilité du marché boursier compromette l'économie."

Le second risque cité par l’économiste est une vague de faillites d'entreprises. "Cela va arriver dans une certaine mesure, mais pas assez, je pense, pour changer le comportement des marchés", a déclaré M. El-Erian. En effet, plus de 600 entreprises ont déposé leur bilan l'année dernière, dont des noms du secteur de la consommation bien connus comme Lord & Taylor et CEC Entertainment, la société mère de Chuck E. Cheese.

Le troisième risque à envisager serait "une sorte d'accident boursier". Nous assistons à une prise de risque importante", a souligné El-Erian. Cela nous ramène au krach de 1999, lorsque les évaluations des start-ups technologiques ont grimpé en flèche, puis se sont effondrées, les investisseurs étant prêts à payer des prix élevés pour une croissance future estimée. Or, nombreux sont ceux qui trouvent des points communs entre cette période et la période actuelle.

Enfin, le dernier risque cité par El-Erian serait une hausse des rendements obligataires. "Si nous devions voir une autre variation de 20 points de base des rendements, ce serait une mauvaise nouvelle", a-t-il déclaré.

Il a expliqué que l'un des moteurs de la hausse des actions est l'idée qu'"il n'y a pas d'alternative" pour obtenir du rendement, puisque les obligations rémunèrent actuellement à des taux très faibles. Si les rendements des obligations augmentent de manière plus significative, cela pourrait constituer une alternative intéressante aux actions et entrainer des transferts de fonds du marché des actions vers le marché obligataire.

Cependant, El-Erian estime que pour l’instant, le plus probable est que les actions continuent à augmenter : "Pour être clair, la voie de la moindre résistance à l'heure actuelle est plus élevée", a-t-il en effet déclaré.

4 risques clés qui pourraient faire éclater la "bulle rationnelle" des actions
 

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Commentaires (9)
data scientist
data scientist 16/01/2021 10:14
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tout ça pour rien dire au final
tata ty
tata ty 16/01/2021 10:14
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Il a dit en tout cas plus de choses que toi ^^`
Trade Or not trade
Trade Or not trade 15/01/2021 19:11
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Tous le monde sais que ca ne pas continué de minter comme sa , ca va chuté comme en 2008/2016 mais la question est de savoir quand ?
Trade Or not trade
Trade Or not trade 15/01/2021 19:11
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*De monter
tata ty
tata ty 15/01/2021 19:11
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L'on arrivera pas comme en 2008 les bc ont deja trop mis sur le tapis pour se coucher, le jeux continue, le truc c'est plutot de savoir c'est le moment ou les banque central ne pourrons plus soutenir ^^`
Patrice GIRAUD
Patrice GIRAUD 15/01/2021 17:35
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on aime jouer à se faire peur. Ayons confiance, la bourse reste le meilleur placement sauf en cas de crise sanitaire, de variant résistant aux vaccins etc...
tata ty
tata ty 15/01/2021 17:35
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Meme en cas de crise avec une couverture adéquate ^^
Eddy Fred
Eddy Fred 15/01/2021 16:10
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Vite un vaccin anti chute
joao Ribeiro
joao Ribeiro 15/01/2021 16:10
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👍🏻
tata ty
tata ty 15/01/2021 16:10
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Il existe deja il se nomme :: banque central ::
Patrick GB
Patrick GB 15/01/2021 16:01
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Dax petit tour à12900 puis retour dans les 14 la vie est belle pas de bulletttteee
Immob investing
Immob investing 15/01/2021 15:48
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Ayez l’humilité d’avouer que vous ne savez rien, après une année 2020 qui a envoyé à la cave toutes vos analyses. Décidément, les analystes ont la mémoire très courte
tata ty
tata ty 15/01/2021 15:48
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Une année qui a sorti le peut de fondamental qu'il rester, evoquer un risque potentiel n'est pas une analyse mais un probable risque... Et quand l'on parle d'analyse de marché les gens ont tous tord et le marché qui a toujour raison..
Pierre KRAWCZYK
Pierre KRAWCZYK 15/01/2021 15:45
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Bref, la "bulle rationnelle de la colère" ? ...  trop fooooorts !
Hugo Gina Bastos
Hugo Gina Bastos 15/01/2021 15:27
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ça fait des mois cette histoire de boulle. blablaballaaa
JP INTILIA
JP INTILIA 15/01/2021 14:51
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A chaque jour son nouvel expert avec SA vérité! Est ce que l’économie ne serait pas elle-même une bulle?
 
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