Investing.com — Voici les plus importantes analyses de la semaine dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA).
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La scission d’Alphabet "libérerait de la valeur pour les actionnaires", selon un analyste
Une scission complète d’Alphabet est le seul moyen de réaliser sa pleine valeur, selon les analystes de D.A. Davidson. Le courtier, qui maintient une note Neutre sur l’action, estime que la structure de conglomérat de l’entreprise pèse sur le potentiel de marché de ses activités à plus forte croissance.
"Nous pensons que la seule voie d’avenir pour Alphabet est une scission complète qui permettrait aux investisseurs de posséder l’entreprise qu’ils souhaitent réellement — les principaux concurrents de NFLX, AWS/Azure, TTD et UBER/TSLA", ont écrit les analystes de D.A. Davidson dans une note.
Le rapport rejette l’idée de cessions progressives, affirmant que "les investisseurs veulent une scission d’envergure, pas des spin-offs isolés", et avertit que des mesures plus modestes, imposées par les régulateurs, comme la cession de Chrome ou Network, seraient "trop peu, trop tard".
D.A. Davidson critique particulièrement les erreurs d’Alphabet (NASDAQ:GOOGL) dans la monétisation de l’IA, affirmant que l’entreprise "a permis que la valeur de l’innovation en IA inventée dans ses laboratoires soit captée par Nvidia, Microsoft (NASDAQ:MSFT) et OpenAI alors qu’elle se négocie à 16 fois ses bénéfices". Les analystes comparent cette situation à l’échec de Xerox à tirer profit du boom de l’informatique personnelle dans les années 1980.
Tant qu’Alphabet maintient sa structure actuelle, ses unités seront sous-évaluées, affirme le cabinet. "En conservant la structure de conglomérat, la direction condamne toutes ses activités au multiple de 16x de Search", indique la note.
D.A. Davidson estime que l’entreprise pourrait valoir 243 dollars par action aujourd’hui si elle était scindée, montant qui pourrait atteindre 300 dollars avec une commercialisation plus large de son activité TPU. La note se termine par un appel à l’action : "Seuls les fondateurs Sergei Brin et Larry Page peuvent sauver les actionnaires."
BofA relève ses objectifs de cours pour Nvidia et AMD après de nouveaux contrats d’IA
Bank of America (NYSE:BAC) a relevé mercredi ses objectifs de cours pour NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) et Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD), soulignant leurs rôles dans des projets d’infrastructure d’IA souveraine qui pourraient aider à amortir l’impact des futures restrictions d’exportation vers la Chine à partir de 2026.
La banque a relevé son objectif de cours sur Nvidia de 150 à 160 dollars et sur AMD de 120 à 130 dollars, maintenant des recommandations d’Achat sur les deux titres. Ces revalorisations font suite à des accords pluriannuels distincts annoncés par les deux fabricants de puces avec HUMAIN, une filiale du Fonds d’investissement public d’Arabie Saoudite.
Bank of America estime que ces projets pourraient générer "3 à 5 milliards de dollars annuellement, soit 15 à 20 milliards de dollars sur plusieurs années", contribuant à ce qu’elle considère comme un marché en croissance. La banque s’attend à ce que l’IA souveraine évolue vers une "opportunité de plus de 50 milliards de dollars par an", représentant 10 à 15% du marché plus large de l’infrastructure d’IA estimé entre 450 et 500 milliards de dollars.
"L’IA souveraine complète parfaitement les investissements dans le cloud commercial en se concentrant sur l’entraînement et l’inférence des LLM adaptés à la culture, la langue et les besoins locaux", ont écrit les analystes de BofA. Ils ont ajouté que cette tendance pourrait aider à résoudre des problèmes tels que la disponibilité limitée d’énergie dans les centres de données américains et les barrières à l’exportation.
Nvidia devrait recevoir environ 7 milliards de dollars en contrats directs, la Phase 1 comprenant déjà 18.000 GPU Blackwell d’une valeur d’environ 700 millions de dollars. Sur une période de cinq ans, BofA prévoit la livraison de "plusieurs centaines de milliers des GPU les plus avancés de NVIDIA".
L’implication d’AMD devrait s’intensifier plus tard en 2026 et pourrait valoir jusqu’à 10 milliards de dollars. L’accord comprend des CPU, des GPU, des équipements réseau et la pile logicielle ROCm de l’entreprise.
BofA a noté que le partenariat d’AMD avec Cisco (NASDAQ:CSCO) marque la première fois que l’entreprise se trouve "sur un pied ’similaire’ à NVIDIA en termes d’engagement dans de grands projets".
La banque a souligné sa vision optimiste, citant les tendances de demande à long terme et déclarant que "le GPU est la nouvelle ’monnaie du royaume’".
Alibaba est le meilleur facilitateur d’IA en Chine : Morgan Stanley (NYSE:MS)
Cette semaine, Gary Yu de Morgan Stanley a réitéré une recommandation Surpondérer sur Alibaba Group Holdings (NYSE:BABA) avec un objectif de cours de 180 dollars, soulignant le double rôle de l’entreprise en tant que fournisseur clé d’infrastructure d’IA et adopteur précoce de l’IA dans le commerce électronique.
L’analyste a décrit Alibaba comme "un facilitateur majeur de l’IA positionné pour bénéficier de la demande croissante d’inférence IA", notamment suite à l’augmentation de l’activité depuis l’émergence de DeepSeek en janvier.
Alors que Tencent Holdings Ltd (HK:0700) et Bytedance alloueraient leur capacité GPU principalement à un usage interne, Yu considère AliCloud comme "un CSP unique avec une allocation importante pour les clients externes".
Il s’attend à ce que la croissance des revenus du cloud s’accélère, passant de 13% au troisième trimestre fiscal 2025 à 18% au quatrième trimestre 2025, pour atteindre 25% durant l’exercice 2026 (FY26), ajoutant qu’un dépassement potentiel pourrait agir comme un catalyseur à court terme.
Concernant le commerce électronique, Yu a noté qu’Alibaba est "un adopteur précoce de l’IA, devançant ses concurrents du e-commerce", utilisant ses données propriétaires de consommation pour améliorer ses opérations.
Il estime que le marché ne prend pas pleinement en compte une possible "stabilisation de la perte de parts de marché dans le e-commerce et/ou une augmentation du taux de commission", ce qui pourrait impliquer un potentiel de hausse par rapport au scénario de base de Morgan Stanley d’un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 5% des revenus du marketplace principal de FY25 à FY28.
Raymond James initie la couverture de SMCI avec une recommandation d’Achat grâce aux vents favorables de l’IA
Raymond James a initié en début de semaine la couverture de Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) avec une recommandation Surperformance et un objectif de cours de 41 dollars, citant son leadership dans l’infrastructure optimisée pour l’IA et sa croissance rapide des revenus.
Le courtier estime les revenus de Supermicro pour l’exercice 2026 à 29,8 milliards de dollars et le BPA à 3,03 dollars, reflétant un taux de croissance annuel composé de plus de 25%. Près de 70% des revenus de l’entreprise proviennent désormais des plateformes d’IA, la positionnant comme un acteur majeur parmi les fournisseurs de serveurs de marque.
"Supermicro s’est positionné dans un créneau idéal entre les fournisseurs informatiques de marque comme Dell (NYSE:DELL) et Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE), et les fabricants sous contrat comme Quanta", ont écrit les analystes de la firme, soulignant sa capacité à fournir des solutions personnalisées à grande échelle.
Raymond James utilise une approche d’évaluation mixte, appliquant un multiple cours/bénéfice (P/E) de 11x aux résultats de 2026. Dans un scénario plus optimiste, le courtier envisage une juste valeur de 88 dollars, portée par la dynamique continue de l’IA et les gains de parts de marché.
Bien que la variabilité des performances et les problèmes antérieurs de contrôle interne aient pesé sur la valorisation de l’action, Raymond James a noté que ces préoccupations ont été traitées, sans qu’aucune faute n’ait été constatée.
Les marges restent sous pression — Supermicro a affiché une marge brute non-GAAP de 9,7% au T3F25 en raison de dépréciations d’inventaire — mais les analystes s’attendent à une amélioration avec la montée en puissance du GPU Blackwell de Nvidia et les bénéfices d’échelle. "Le mix client influencera également la marge, et nous anticipons que les entreprises apporteront un certain soulagement à la pression des fournisseurs cloud de niveau 2", indique la note.
Raymond James a également signalé la concentration des clients comme un risque, un seul client représentant 20% des ventes de l’exercice 2024, et a cité des capacités limitées de service et de financement par rapport à ses concurrents plus importants.
Néanmoins, le cabinet considère que Supermicro est bien placé pour capturer la demande croissante d’infrastructure d’IA, notamment en développant sa production américaine pour livrer jusqu’à 1.500 racks d’IA à refroidissement liquide par mois. Une importante empreinte nationale pourrait également l’aider à se protéger des risques tarifaires affectant le secteur.
L’action Pinterest revalorisée par Wolfe Research
Wolfe Research a relevé jeudi Pinterest Inc (NYSE:PINS) de Peer Perform à Outperform, maintenant un objectif de cours de 40 dollars et citant un contexte macroéconomique plus favorable, une dynamique produit et une valorisation attrayante.
Le courtier a souligné "un frein macroéconomique plus modéré" suite à un nouvel accord commercial États-Unis-Chine et des résultats et prévisions du premier trimestre supérieurs aux attentes. Wolfe a déclaré que l’environnement amélioré, associé à une solide exécution, a motivé la revalorisation après une position plus prudente en mars.
"Nous relevons PINS à OP avec un objectif de cours de 40 dollars car nous constatons i) un frein macroéconomique plus modéré qu’auparavant ; ii) des fondamentaux solides grâce aux améliorations des produits — notamment Performance+ (contributeur de 2-3 points de croissance) ; iii) l’opportunité des partenaires tiers ; et iv) une valorisation raisonnable", ont déclaré les analystes de Wolfe.
Un point clé est la suite de produits Performance+ de Pinterest, que Wolfe estime contribuer à hauteur de 2 à 3 points à la croissance des revenus publicitaires. Les tests sur le terrain ont montré des améliorations notables, avec une augmentation des impressions de 27,7% et une baisse du coût par clic de 22,5% par rapport aux campagnes n’utilisant pas Performance+.
Wolfe a également signalé les partenariats publicitaires avec des tiers — particulièrement avec Amazon (NASDAQ:AMZN) — comme une opportunité à long terme pour étendre la monétisation et diversifier les sources de revenus.
La valorisation était un autre facteur de cette recommandation optimiste. À 13,5 fois l’EBITDA estimé pour 2026, Wolfe considère le rapport risque/rendement de l’action comme attractif, surtout par rapport à des pairs comme Snap et The Trade Desk (NASDAQ:TTD), qui se négocient à des multiples plus élevés.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.