Investing.com - La répression réglementaire du gouvernement chinois dirigée vers les entreprises a fait disparaître des milliards de dollars de valeur des géants de la technologie du pays, mais il y a encore des opportunités d’investissement à trouver, selon Hugh Young, président d'Aberdeen Standard (LON:AASC) Investments Asia.
Depuis qu'il a suspendu l'offre publique massive de la société fintech Ant Group (SS:688688) du milliardaire Jack Ma en novembre 2020, le gouvernement chinois a enclenché une série de lois anti-monopoles et de nouvelles règles visant à fortifier les aspects de sécurité et de protection des données.
L'assaut réglementaire, combiné au ralentissement de la croissance, aux problèmes de la chaîne d'approvisionnement mondiale et à la résurgence du Covid-19, a fait que les marchés asiatiques ont traversé une période difficile ces derniers mois.
Des opportunités au milieu des troubles
Aberdeen Standard a déclaré qu'il y avait encore quelques actions de grande capitalisation qui avaient fortement reculé, mais qui possédaient des perspectives à long terme suffisamment prometteuses pour que sa firme ait augmenté ses positions pendant la baisse.
Il a notamment cité le conglomérat multinational Tencent (HK:0700), coté à Hong Kong, qui a vu son cours chuter de 7% depuis le début de l'année. "On ne sait jamais ce que le pire pourrait être. À l’extrême, vous pourriez avoir des entreprises nationalisées et disparaître, c'est vraiment le pire qui puisse arriver sur n'importe quel marché dans le monde".
Cependant, Aberdeen Standard relativise en expliquant que le gouvernement chinois comprend l’importance de sauvegarder ses champions nationaux. "Je dirais que les Alibaba (NYSE:BABA) de ce monde sont toujours une partie absolument vitale de la composition de la Chine, donc le gouvernement ne cherche pas à les détruire, il cherche à les contrôler et à les taxer. Ils sont toujours une machine vitale pour le gouvernement afin de surveiller ses citoyens."
La firme hésite à investir dans le géant du covoiturage Didi (NYSE:DIDI), étant donné sa place potentielle dans le collimateur des autorités. L'action de DiDi a rebondi de plus de 7% mercredi, mais elle est en baisse de 31% depuis son introduction à la Bourse de New York à la fin du mois de juin.
Les entreprises restent assujetties à la politique du gouvernement chinois
Aberdeen a également souligné que les gouvernements du monde entier étudient des mesures visant à limiter la domination des entreprises technologiques, notamment en Corée du Sud, où le parlement a pris des mesures pour empêcher Apple (NASDAQ:AAPL) et Google (NASDAQ:GOOGL) d'imposer aux développeurs des commissions sur les achats in-app. "Il y a la fracture sociale à prendre en compte, à laquelle la Chine pense clairement et utilise ces entreprises pour lever des fonds, pour réglementer davantage, donc cela se reflète en grande partie maintenant dans les notations, mais bien sûr vous n'allez pas obtenir la croissance exceptionnelle que nous avons eue les années précédentes".
La firme a suggéré aux investisseurs de s'attendre à une baisse des valorisations et de la croissance des marchés chinois à l'avenir, affirmant que "l'époque de la formidable croissance de la Chine est révolue" en raison d'une réorientation de l'économie vers l'égalité sociale, à commencer par les attaques contre les sociétés Internet.
La Chine se dirige vers une politique sociale égalitaire et s’éloigne de son précédent focus sur le développement économique uniquement. "Plutôt que de se contenter de construire d'énormes infrastructures, de fabriquer des produits et de faire tourner l'économie à plein régime, on met davantage l'accent sur la justice sociale - qui est peut-être mise en œuvre de manière maladroite en Chine, mais il est difficile de contester ce principe de répartition des richesses - ce qui signifie en fin de compte que les récompenses des marchés boursiers seront probablement inférieures à ce qu'elles ont été historiquement".
Toutefois, il a fait valoir que ce n'était pas nécessairement une raison pour les investisseurs de s'envoler. "La Chine s'étant fortement repliée, la croissance des bénéfices sera toujours au rendez-vous. Je ne pense pas que les entreprises verront une croissance négative de leurs bénéfices en raison de ce qui se passe, mais elles verront certainement une croissance plus lente de leurs bénéfices".