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Investing.com — Les analystes de RBC Capital Markets ont relevé la note d’ABN AMRO (AS:ABNd) Bank N.V. à "surperformance", contre "performance sectorielle" précédemment, avec un objectif de cours de 23€, dans une note datée de vendredi.
Cette amélioration est basée sur l’opinion des analystes selon laquelle la nouvelle direction dispose de plusieurs opportunités pour améliorer la rentabilité et réduire la volatilité du cours de l’action, ce qui pourrait conduire à une revalorisation du titre.
RBC Capital Markets souligne que les actions d’ABN AMRO se négocient actuellement à une valorisation faible par rapport à son secteur, et les attentes du marché semblent intégrer des progrès minimes.
La nomination de la nouvelle directrice générale, Marguerite Bérard, est considérée comme un catalyseur potentiel de changement, compte tenu de son expérience pertinente.
Le rôle précédent de Bérard comprenait la direction de la Banque Commerciale et Personnelle française de BNP Paribas (OTC:BNPQY), une opération de taille comparable à ABN AMRO.
Les analystes ont identifié plusieurs domaines clés sur lesquels la nouvelle direction pourrait concentrer ses efforts.
Un domaine majeur est l’amélioration du rendement des capitaux propres (ROE) dans la banque d’entreprise qui, malgré une part substantielle des actifs pondérés en fonction des risques (RWA), affiche un rendement inférieur par rapport aux autres divisions.
Les analystes estiment que la réduction de la densité des risques et l’augmentation des ventes croisées pourraient améliorer le ROE de la banque d’entreprise.
La gestion des coûts est un autre levier d’amélioration potentielle. RBC Capital Markets souligne l’augmentation du nombre d’employés à temps plein (ETP) et les coûts élevés de conseil, suggérant qu’il y a place à des actions plus décisives dans ce domaine.
RBC Capital Markets aborde également la question de la volatilité du cours de l’action. Les analystes attribuent une partie de cette volatilité aux changements dans les attentes de revenu net d’intérêts (NII) et estiment qu’une rentabilité plus élevée et une visibilité plus claire sur la trajectoire du rendement des capitaux propres tangibles (ROTE) devraient contribuer à réduire la volatilité des bénéfices.
Les perspectives positives des analystes dépendent des mesures prises par ABN AMRO pour améliorer son rendement à plus de 10% à long terme et réduire la volatilité des bénéfices. Leurs estimations pour 2027 sont supérieures au consensus, et ils prévoient un retour significatif de capital aux actionnaires d’ici 2028.
Cependant, RBC Capital Markets reconnaît également les risques potentiels, notamment les défis liés à l’exécution de la stratégie, aux tarifs, à l’acquisition de Volksbank et aux participations gouvernementales.
Le courtier indique que les actions d’ABN AMRO ont sous-performé les banques européennes, avec une décote du ratio cours/valeur comptable par rapport au secteur et à sa moyenne historique.
Cette sous-performance, selon RBC Capital Markets, est un facteur clé motivant la revalorisation, car ils voient un potentiel de renversement grâce aux améliorations décrites.
RBC Capital Markets a également fourni un examen détaillé de la division de banque d’entreprise d’ABN AMRO, l’identifiant comme un domaine principal d’amélioration potentielle.
La densité élevée des risques de la division et sa dépendance au revenu net d’intérêts sont soulignées comme des facteurs contribuant à sa rentabilité inférieure par rapport à ses pairs. Le rapport suggère que la résolution de ces inefficacités pourrait considérablement stimuler les rendements globaux du groupe.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.