Investing.com — Les fonds d'actions passifs ont absorbé une vague record d'entrées la semaine dernière, tandis que la demande de bons du Trésor américain a atteint son plus haut niveau historique, selon Bank of America (NYSE:BAC).
Dans la semaine jusqu'au 9 avril, les fonds d'actions mondiaux ont enregistré 48,9 milliards de dollars d'entrées nettes, portées par un afflux de 70,3 milliards de dollars dans les véhicules passifs, compensant les 21,3 milliards de dollars de rachats des fonds actifs.
Les bons du Trésor ont enregistré un afflux record de 18,8 milliards de dollars. Les fonds obligataires dans leur ensemble ont connu 20,8 milliards de dollars de sorties, menées par les obligations à haut rendement (HY) avec leur plus importante sortie hebdomadaire jamais enregistrée à 15,9 milliards de dollars, et un retrait de 12 milliards des fonds investment-grade (IG) — la première sortie IG en 76 semaines.
Les actions du secteur financier ont connu des rachats hebdomadaires record de 3,6 milliards de dollars, tandis que l'or a ajouté 1,8 milliard et les fonds crypto ont perdu 500 millions.
Les stratégistes de Bank of America dirigés par Michael Hartnett affirment que l'ère post-pandémique de "l'exceptionnalisme américain" cède la place à "la répudiation américaine", marquée par ce qu'ils appellent une "grève des acheteurs d'actifs américains".
Nous 'vendons les rebonds', sommes longs sur les bons du Trésor à 2 ans, courts sur le S&P" jusqu'à ce que la Réserve fédérale réduise agressivement les taux d'intérêt pour briser le cycle de liquidation, que la guerre commerciale États-Unis-Chine se refroidisse, et que les salaires réels restaurent le pouvoir d'achat des ménages, ont ajouté les stratégistes.
La banque voit 4800 sur le S&P 500 comme un niveau tactique pour revenir sur les actifs risqués si les mesures politiques aident à éviter un ralentissement plus profond.
"L'ancien 'plancher' de valorisation du S&P 500 de 20x est maintenant le nouveau 'plafond'", a déclaré Hartnett.
"Nous pensons toujours que le SPX à 4,8k est le bon niveau pour acheter des actifs risqués si la panique politique rend la récession courte/peu profonde."
Au niveau régional, les fonds d'actions américains ont enregistré 31,3 milliards de dollars d'entrées au cours de la semaine, tandis que les marchés émergents (EM) ont prolongé leur série d'entrées avec 26,7 milliards de dollars. Les sorties ont repris en Europe à 3,1 milliards de dollars et au Japon à 1,2 milliard de dollars.
Dans le revenu fixe, les fonds du Trésor ont connu leur cinquième semaine consécutive d'entrées, tandis que les fonds de dette des marchés émergents ont perdu 3,6 milliards de dollars et les fonds de prêts bancaires ont perdu 5,4 milliards de dollars. Les TIPS ont enregistré leur plus forte entrée hebdomadaire depuis novembre 2021 à 1,6 milliard de dollars.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.