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Investing.com — Michael Wilson de Morgan Stanley (NYSE:MS) considère la récente vente massive des actions américaines suite à la dégradation de la note de crédit des États-Unis par Moody’s comme une opportunité d’achat potentielle, davantage motivée par les craintes liées aux taux d’intérêt que par les fondamentaux.
Dans une note cette semaine, Wilson a souligné que l’action de Moody’s, bien qu’impactante, devrait être considérée dans son contexte.
"Moody’s est la dernière agence de notation à dégrader la note de crédit des États-Unis, un processus qui a commencé il y a 14 ans, durant l’été 2011," a-t-il écrit.
Cette décision, associée aux rendements obligataires qui se maintiennent près de niveaux critiques, a augmenté la sensibilité des actions aux taux. "Une percée du rendement à 10 ans au-dessus de 4,50% rendrait cette corrélation négative et augmenterait la sensibilité des actions aux taux," a déclaré Wilson.
Malgré les inquiétudes liées au crédit, Morgan Stanley a souligné que la volatilité s’est atténuée suite à un accord commercial surprise avec la Chine.
"Nous cochons le premier élément de notre liste de catalyseurs pour un rallye plus durable — un accord commercial avec la Chine," ont écrit les analystes, soulignant une forte baisse du taux de tarif effectif de 145% à 30%.
Cependant, la note a averti que la poursuite des gains du marché dépend de la dynamique des bénéfices. "La charge repose sur le rebond des révisions des BPA pour pousser le rallye au-delà de 6100 à court terme, car un allègement des taux semble moins probable," ont écrit les stratèges, citant des rendements stables et des perspectives limitées de réduction des taux par la Réserve fédérale.
Dans l’ensemble, la banque estime qu’une rupture au-dessus de 4,50% du rendement à 10 ans peut conduire à "une compression modeste des valorisations (une compression de 5% correspond à peu près à ce que nous avons obtenu dans des analogies historiques antérieures)," et ils "seraient acheteurs lors d’une telle baisse."
Morgan Stanley voit les secteurs cycliques comme les Industriels mener en termes d’ampleur des révisions, tout en restant prudent sur la Consommation discrétionnaire et les produits de base.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.