Investing.com - La Bourse suisse a connu une année mouvementée : le SMI a démarré fort, atteignant en mars un sommet historique à plus de 13 199 points, avant que la politique douanière de Donald Trump n’entraîne le marché dans une spirale baissière. En l’espace de quelques semaines, l’indice a perdu près de 19 % - seulement pour se stabiliser à nouveau après l’accord provisoire dans le conflit commercial avec la Chine. Actuellement, le SMI est en hausse d’environ 4,8 %, mais l’incertitude reste élevée.
Dans de telles phases, il vaut la peine de se pencher sur les valeurs de substance : les entreprises qui présentent des bilans robustes, des flux de trésorerie durables et un niveau de valorisation sain. Surtout lorsque les analystes voient dans ces titres une marge de progression.
Avec le Screener d’InvestingPro, j’ai recherché de manière ciblée de tels titres sur le marché suisse - sur la base de critères clairs :
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taux d’endettement inférieur à 100 %,
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Free Cash Flow positif,
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ROIC supérieur à 10 %,
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PER non seulement avantageux, mais aussi attractif par rapport à la moyenne sur 3 ans (60-90 %),
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et un potentiel d’analystes d’au moins 10 %.
Trois actions se distinguent particulièrement. Et elles pourraient connaître une nette accélération au cours des prochains trimestres.
- Pour identifier rapidement de telles opportunités, il faut avant tout une chose : des données sur lesquelles on peut compter - et des outils qui ne se mettent pas en travers de votre chemin. C’est précisément là qu’InvestingPro intervient. Que vous cherchez des décotes, que vous analysez le rendement du capital ou que vous filtrez les actions présentant une grande qualité de cash-flow : InvestingPro vous fournit tout en un coup d’œil - des estimations de la juste valeur basées sur jusqu’à 16 modèles d’évaluation jusqu’aux comparaisons précises entre pairs, aux contrôles des dividendes et à plus de 1.200 chiffres clés financiers par action. Actuellement, InvestingPro offre une réduction de 50 % - mais seulement pour une courte durée. Si vous voulez faire passer votre recherche au niveau supérieur, c’est le moment idéal. Cliquez ici pour profiter de l’offre.
Kardex - une perle de l’industrie avec beaucoup de fantaisie européenne
Beaucoup ne connaissent Kardex (SIX :KARN) que comme fournisseur de niche dans le domaine des solutions de stockage automatisées. Mais en y regardant de plus près, on s’aperçoit que l’entreprise est très rentable, qu’elle n’a pas de dettes (taux d’endettement de 0 %) et qu’avec 29,1 % de ROIC, elle affiche un rendement du capital qui fait même rêver les groupes tech. Le free cash flow d’environ 106 millions de CHF est convaincant pour une entreprise de cette taille (free cash flow yield 5,1 %).
Malgré cela, l’action est actuellement en baisse de 7,6 % depuis le début de l’année. Selon l’analyste d’UBS Sebastian Wogel, deux facteurs principaux sont à l’origine de la récente faiblesse du cours : des soucis à court terme autour des entrées de commandes et un programme d’investissement nouvellement annoncé, qui pèse d’abord sur les coûts. Les investisseurs craignent donc une augmentation des dépenses SG&A (administration, distribution, etc.) - et réagissent avec retenue. Mais Wogel y voit une réaction excessive classique du marché.
Car : à long terme, UBS (SIX :UBSG) fait à nouveau nettement plus confiance à Kardex. Certes, l’exercice en cours devrait encore être freiné par les investissements, mais dès 2026, les experts s’attendent à une reprise sensible des investissements en Europe. Selon UBS, Kardex, dont le chiffre d’affaires provient à près de 74 % de l’espace européen, devrait en profiter fortement et indirectement - surtout en termes d’entrées de commandes et de dynamique du chiffre d’affaires.
Pour 2025 à 2027, Wogel calcule une croissance organique du chiffre d’affaires de 2 %, 7 % et 6 % - et un retour à l’expansion habituelle des marges. Selon UBS, le "Reverse-DCF" (une méthode d’évaluation qui recalcule le chemin de croissance intégré dans le cours) signale également que l’évaluation actuelle reflète un scénario trop pessimiste.
Conséquence : la notation a été relevée de "neutre" à "buy" - malgré un objectif de cours légèrement abaissé de 281 CHF à 276 CHF, ce qui est inférieur à l’objectif du consensus de 301,13 CHF. Le cours actuel se situe à 243 CHF - donc nettement en dessous de la valeur moyenne des estimations des analystes.
En fin de compte, Kardex n’est pas un "momentum play", mais une action stratégique pour les plus patients. Son histoire : une baisse temporaire des marges, un chemin de croissance à long terme - avec des bases solides.
Inficon - La précision suisse pour le monde des semi-conducteurs
Le nom d’Inficon (SIX :IFCN) fait rarement la une des journaux - et pourtant, le groupe basé à Bad Ragaz fournit des instruments de mesure précis, indispensables dans le monde entier pour la technologie des semi-conducteurs et du vide. L’activité est cyclique, mais extrêmement rentable: avec un ROIC de 27,1 % et une génération de FCF stable de près de 90 millions de CHF, Inficon prouve que la technologie n’a pas besoin d’être bruyante pour être rentable.
Les analystes estiment actuellement l’action à 112,72 CHF en moyenne, pour un cours actuel de 100,00 CHF. Cela ne semble pas spectaculaire ? Pas tout à fait. Le PER est de 25,39, ce qui semble certes sportif - mais historiquement, il représente 85 % de la moyenne sur 3 ans. Pour une entreprise de qualité avec 20 ans de dividendes continus et un bilan solide (seulement 11,6 % d’endettement), c’est tout à fait acceptable.
Ceux qui croient à une reprise cyclique du secteur des semi-conducteurs - ou qui misent simplement sur la qualité suisse avec un solide rendement du capital - n’ont peut-être pas encore Inficon sur leur radar. Mais ils devraient le faire.
Sika - Leader mondial avec le vent en poupe sur le chantier
Lorsqu’il s’agit d’adjuvants pour béton, d’étanchéités et de produits chimiques pour la construction, Sika (SIX :SIKA) est incontournable. L’entreprise est active dans plus de 100 pays et profite fortement du boom mondial des infrastructures - en particulier en Europe.
Avec 1,56 milliard de CHF de free cash flow, un solide ROIC de plus de 11 % et huit années consécutives de dividendes élevés, Sika fournit le type de stabilité que les investisseurs recherchent en période d’incertitude. Malgré les incertitudes politiques, les analystes voient une marge de progression importante.
C’est le cas par exemple de RBC Capital : "Nous nous attendons à une surperformance de l’EBITDA à partir de 2026 - portée par des matériaux de construction durables, un marché européen en reprise et une forte focalisation sur les fusions et acquisitions". L’objectif de cours de la société d’investissement est de 276 CHF, alors que le cours actuel est de 219,30 CHF, soit un potentiel de plus de 26 %.
Ici aussi, le niveau d’évaluation n’est pas extrêmement avantageux (PER : 28,15), mais il est tout à fait juste si l’on se réfère aux critères historiques, avec seulement 80,3 % de la moyenne sur 3 ans.
Conclusion : la qualité suisse avec une décote - une opportunité rare
Les trois entreprises - Kardex, Inficon et Sika - reposent sur des bases saines, sont rentables et disposent en même temps d’une marge de manœuvre vers le haut, que ce soit par le biais d’estimations d’analystes ou d’une évaluation équitable par rapport à leur propre historique.
Ceux qui attendent actuellement des "cours d’entrée avantageux" ne devraient pas seulement regarder les géants du SMI comme Nestlé ou Novartis (SIX :NOVN). C’est justement dans la deuxième série que se cachent des opportunités qui n’attendent que d’être découvertes.
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