Saratoga Investment Corp (NYSE: SAR) a annoncé un solide premier trimestre fiscal pour 2025, avec une augmentation de 12% du revenu net d'investissement ajusté par action par rapport au trimestre précédent. Le revenu net d'investissement de la société de 1,05 $ par action a largement dépassé son dividende, et la marge nette d'intérêt récurrente a connu une hausse de 19 %.
Malgré un marché difficile, le portefeuille de Saratoga a montré une grande qualité de crédit et une forte capacité bénéficiaire, avec une baisse de la valeur nette d'inventaire (VNI) par action attribuée aux pertes réalisées et aux dépréciations non réalisées. L'effet de levier de la société reste bien structuré et elle continue à développer des relations avec des sponsors pour favoriser des opportunités d'investissement attrayantes.
Principaux enseignements
- Le revenu net d'investissement ajusté par action a augmenté de 12 % par rapport au trimestre précédent.
- La marge d'intérêt nette récurrente a augmenté de 19 %.
- Le revenu net d'investissement de 1,05 $ par action a été supérieur de 42 % au dividende.
- La valeur liquidative par action a diminué de 0,27 $, principalement en raison de pertes nettes réalisées et de dépréciations non réalisées.
- La qualité de crédit du portefeuille reste élevée, 98,3 % des crédits étant classés dans la catégorie supérieure.
- Le rendement du dividende s'élève à 13,1 %, avec un dividende annualisé de 0,74 $ par action pour le premier trimestre.
- Les liquidités disponibles à la fin du trimestre s'élevaient à 299 millions de dollars.
- Le portefeuille d'investissement est diversifié dans plusieurs secteurs, avec 86 % d'investissements de premier rang et 8,4 % de participations.
Perspectives de la société
- Saratoga Investment Corp dispose d'une capacité d'investissement substantielle de 299 millions de dollars.
- Les 299 millions de dollars de liquidités disponibles de la société permettent une croissance des actifs de 27% sans financement externe.
- La structure de la dette de Saratoga est conçue pour se protéger contre la baisse des taux d'intérêt.
- Le portefeuille comprend 53 sociétés, un fonds CLO et une coentreprise, principalement dans des positions de premier rang.
Faits marquants baissiers
- Le rendement total pour les 12 derniers mois a été négatif de 5 %, à la traîne de l'indice BDC.
- La société a déclaré une perte réalisée de 15,1 millions de dollars à des fins comptables.
- Trois investissements sont actuellement en souffrance.
Faits marquants
- La performance à long terme reste solide avec un rendement total de 655 % depuis 2010.
- La majorité des sociétés du portefeuille affichent de bonnes performances, 79 % d'entre elles ayant généré des résultats égaux ou supérieurs à ceux du trimestre précédent.
- La société a bénéficié de gains réalisés et non réalisés constants au cours des cinq dernières années.
- La deuxième licence SBIC est entièrement financée et la nouvelle licence SBIC III dispose de 136 millions de dollars de débentures non tirées.
Manque à gagner
- La valeur liquidative par action a diminué en raison de pertes et de dépréciations.
- Le volume global des transactions et l'activité de fusion et d'acquisition du marché ont ralenti.
Points forts des questions-réponses
- Les dirigeants ont discuté de la concurrence sur le marché, notant l'impact minime des grandes plateformes de crédit qui se déplacent vers le bas du marché.
- Les facilités de crédit de la société, y compris la facilité Live Oak, sont en cours d'extension avec d'autres banques.
- Les autres sources de revenus comprennent les frais d'amendement, les frais de remboursement anticipé et les frais de suivi, dont une grande partie est récurrente.
- Des investissements de suivi sont réalisés dans les entreprises du portefeuille en vue d'acquisitions et de croissance.
- Les dirigeants ont expliqué qu'ils préféraient les acquisitions complémentaires aux acquisitions de nouvelles plateformes en raison des conditions actuelles du marché et de la dynamique des prix.
- Les efforts de restructuration de Zollege et Pepper Palace sont en cours, avec de nouvelles équipes de gestion visant à maximiser la valeur.
Perspectives InvestingPro
Le récent rapport du premier trimestre fiscal 2025 de Saratoga Investment Corp montre une société avec un solide ancrage financier et un engagement en faveur des rendements pour les actionnaires. Les indicateurs clés d'InvestingPro soulignent la solidité de la position de la société :
Données InvestingPro :
- La capitalisation boursière s'élève à 317,11 millions USD, ce qui représente une taille solide au sein de son secteur.
- Le ratio P/E de 18,71 indique une valorisation raisonnable par rapport aux bénéfices.
- Le chiffre d'affaires des douze derniers mois (T1 2025) a atteint 147,77 millions USD, avec un taux de croissance impressionnant de 28,43%.
Les conseils d'InvestingPro soulignent le dévouement de Saratoga envers ses actionnaires et sa présence stable sur le marché :
- SAR a augmenté son dividende pendant 3 années consécutives et a maintenu ses paiements de dividendes pendant 18 années consécutives, ce qui renforce son engagement à offrir des rendements réguliers à ses actionnaires.
- L'action se négocie généralement avec une faible volatilité, ce qui peut intéresser les investisseurs en quête de stabilité.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.