Les données récentes ont de nouveau écarté la matérialisation d’une récession aux Etats-Unis. La situation en Europe est en revanche apparue plus contrastée, tandis que l’activité en Chine a déçu, tout en suscitant un semblant d’espoir grâce au virage budgétaire et monétaire plus accommodant des autorités. La désinflation s’est poursuivie, mais elle se heurte désormais à des effets de base énergétiques moins favorables. Les banques centrales ont par ailleurs augmenté leurs taux directeurs et ont maintenu la « pression » lors du Symposium de Jackson Hole. Au total, la période estivale a ainsi plutôt conforté notre scénario central.