Investing.com — S&P Global Ratings a relevé la note de crédit d’Ardent Health Partners Inc. de ’B’ à ’B+’ en raison de l’amélioration de ses indicateurs financiers. Cette revalorisation fait suite aux efforts réussis de l’entreprise pour réduire son effet de levier depuis son introduction en bourse en juillet 2024. Les perspectives pour l’entreprise restent stables.
Ardent Health Partners a dépassé les attentes en réduisant considérablement son effet de levier et en maintenant de solides performances opérationnelles. Le ratio dette/EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) ajusté par S&P Global Ratings devrait se maintenir entre 3,4x et 4,0x, avec un flux de trésorerie discrétionnaire (DCF) par rapport à la dette de 4% à 6% au cours des deux prochaines années.
La note de la dette senior garantie de l’entreprise a également été relevée de deux crans à ’BB-’, avec une amélioration de la note de recouvrement à ’2’. Cette amélioration est attribuée à la revalorisation de la note de crédit de l’émetteur et aux meilleures perspectives de recouvrement de la dette. La note des obligations senior non garanties a été relevée à ’B-’, tandis que la note de recouvrement ’6’ reste inchangée.
L’effet de levier d’Ardent Health Partners en 2024 a diminué à 3,5x contre 4,9x en 2023, dépassant l’attente antérieure de 4x. Le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de 10,3%, porté par une hausse de 4,8% des admissions ajustées et une augmentation de 5,1% du revenu net des services aux patients par admission ajustée. L’entreprise a également bénéficié d’un avantage net sur le résultat avant impôts de 98 millions € dans le cadre du Programme de Paiement Dirigé de l’Oklahoma (OK DPP) et du Programme de Paiement Dirigé du Nouveau-Mexique (NM DPP). La marge d’EBITDA ajustée par S&P Global Ratings en 2024 a augmenté à 11% contre 9% en raison d’une utilisation et d’un prix moindres de la main-d’œuvre contractuelle et d’une capacité accrue pour les procédures de soins plus intensifs.
Les performances futures de l’entreprise devraient maintenir son effet de levier ajusté par S&P Global Ratings entre 3,4x et 4,0x et porter le ratio DCF/dette à 4%-6%. Cette projection est basée sur un scénario de référence pour 2025 qui inclut une croissance du chiffre d’affaires de 4%, soutenue par une croissance des admissions ajustées de 2% à 3% et certaines augmentations tarifaires. La croissance organique devrait être soutenue par une expansion continue de la capacité ambulatoire dans les marchés existants, y compris les centres de soins d’urgence, les services d’urgence autonomes, et potentiellement les centres de chirurgie ambulatoire.
Cependant, il existe une certaine incertitude concernant les changements proposés à la politique Medicaid et leur impact potentiel sur Ardent. Les républicains au Congrès cherchent à prolonger les réductions d’impôts qui arrivent à expiration et à modifier les dépenses fédérales pour des programmes comme Medicaid. La Chambre des représentants vise 2,3 billions € de déficits avec d’importantes réductions de Medicaid, tandis que le Sénat cible 5,8 billions € sans implications claires pour Medicaid.
Malgré ces incertitudes, Ardent Health Partners devrait continuer à afficher de solides performances financières. La politique financière de l’entreprise devrait soutenir son profil d’effet de levier ajusté par S&P Global Ratings de 3,4x à 4,0x. L’effet de levier de l’entreprise pourrait temporairement augmenter jusqu’à 4,5x pour des opportunités de fusion et acquisition attractives, mais il devrait redescendre à 4x ou moins dans les un à deux ans suivants. Cette prédiction est basée sur la solide génération de flux de trésorerie de l’entreprise et son historique d’intégration réussie des entreprises acquises.
Les perspectives stables reflètent les attentes selon lesquelles l’effet de levier de la dette ajusté par S&P Global Ratings d’Ardent restera inférieur à 5x, spécifiquement entre 3,4x et 4,0x, avec la possibilité d’une augmentation temporaire pour des opportunités de fusion et acquisition attractives. Les solides performances financières de l’entreprise, les tendances solides d’admission des patients, le risque chronique de remboursement et les stratégies efficaces de gestion des coûts devraient se traduire par une marge d’EBITDA ajustée par S&P Global Ratings d’environ 10% à 11%.
Une note inférieure pourrait être attribuée à Ardent si son ratio dette/EBITDA ajusté par S&P Global Ratings dépasse 5x ou si le ratio DCF/dette tombe en dessous de 5%. À l’inverse, une augmentation de la note pourrait se produire si l’entreprise démontre son engagement à maintenir son ratio dette/EBITDA ajusté par S&P Global Ratings en dessous de 3x et améliore son échelle, sa concentration géographique et sa diversification dans différents segments d’activité.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.