Investing.com — Mizuho a dégradé ASML (AS:ASML) de Achat à Neutre dans une note publiée mercredi, citant "un risque baissier pour les perspectives commerciales de 2026."
La firme a également abaissé son objectif de cours à "650€ (ratio P/E de 25x pour 2026-27E) contre 810€ (ratio P/E de 26x pour 2026E)."
Mizuho a déclaré : "Nous prévoyons désormais une baisse des ventes d’ASML de 3% en glissement annuel et un BPA stable en 2026."
La firme a souligné que "la concentration plus élevée de la clientèle vers TSMC" est un facteur qui "devrait entraîner une plus grande volatilité commerciale pour ASML à l’avenir."
Selon Mizuho, "Nous observons une anticipation des livraisons EUV pour TSMC en 2025 selon nos estimations d’installation EUV, ce qui devrait entraîner une baisse des livraisons EUV en 2026."
La firme a également indiqué qu’elle s’attend à un potentiel de hausse limité pour Samsung (KS:005930) et Intel (NASDAQ:INTC) en 2026.
Mizuho prévoit que "le total des livraisons EUV d’ASML diminuera à 49 unités en 2026 contre 53 unités en 2025."
La firme a ajouté : "Nous prévoyons que la capacité mensuelle N2 de TSMC augmentera à 30.000-40.000 d’ici 2025 et à 70.000-80.000 d’ici 2026, contre 10.000 d’ici 2024", mais elle s’attend à ce que "les livraisons EUV de TSMC puissent diminuer à 15 unités en 2026 contre 18 unités en 2025, selon nos estimations."
Pour l’avenir, Mizuho a déclaré qu’elle prévoit que les ventes et la marge brute d’ASML atteindront le haut de la fourchette des prévisions ou les dépasseront légèrement au premier trimestre 2025, compte tenu de la forte demande en provenance de Chine.
La firme prévoit désormais que les ventes d’ASML en Chine diminueront de 35% en glissement annuel en 2025, ce qui est meilleur que sa prévision précédente d’une baisse de 45%.
Mizuho a également souligné des préoccupations concernant la valorisation, déclarant : "Nous basons notre objectif de cours sur un ratio P/E de 25x pour 2026-27E, à peu près conforme au ratio P/E historique moyen de 26x." Les risques incluent "la demande EUV, le cycle WFE et les coûts."
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.