Renault dévisse après un sévère avertissement sur ses bénéfices : que faire ?
Investing.com — Barclays (LON:BARC) a relevé Repsol (BME:REP) à "Surpondérer" tout en dégradant Equinor ASA (OL:EQNR) à "Pondération neutre", anticipant des conditions favorables à une hausse pluriannuelle du pétrole.
La banque mondiale estime que le marché sous-estime la vigueur de la demande de pétrole et surestime la durabilité de la croissance de l’offre hors OPEC.
"Nous considérons que la scène est prête pour un cycle haussier significatif des prix du pétrole, alors que la croissance de l’offre hors OPEC ralentit considérablement et que la force continue de la demande réduit rapidement la capacité excédentaire de l’OPEC+", ont déclaré les analystes dirigés par Lydia Rainforth dans une note publiée jeudi.
"La demande de pétrole continue de surprendre à la hausse et, avec des marges de raffinage à leur plus haut niveau depuis 18 mois, nous y voyons un indicateur de la force fondamentale sous-jacente", ont-ils ajouté, alors que les stocks hors-sol restent relativement bas.
Le rapport conteste également les récentes préoccupations concernant la faiblesse de la demande, affirmant que les "barils manquants" dans les données d’approvisionnement résultent en réalité d’une demande plus forte, estimée à environ 1 million de barils par jour.
La revalorisation de Repsol reflète la confiance de Barclays dans les perspectives de croissance à court et moyen terme de l’entreprise espagnole. Les marges de raffinage de Repsol sont meilleures que prévu, et son plan de cession de 2 milliards € est considéré comme un catalyseur positif.
L’entreprise augmente également sa production en amont grâce à plusieurs projets qui seront mis en service entre 2025 et 2027. Barclays souligne le virage stratégique de l’entreprise vers un modèle "plus grand et plus vert", avec une forte présence bas carbone en Ibérie générant des flux de trésorerie.
"La direction a indiqué que son activité bas carbone en Ibérie non seulement génère des flux de trésorerie, mais dispose également d’une taille qui lui permet de tirer parti de l’intégration avec les activités clients", ont noté les analystes.
Concernant sa valorisation, les actions Repsol offrent un rendement de trésorerie de 13% en 2025 et 15% en 2026, dividendes et rachats d’actions inclus—parmi les plus élevés du secteur énergétique européen, selon Barclays.
À l’inverse, la dégradation d’Equinor découle de sa forte exposition aux marchés européens du gaz, que Barclays considère comme un risque. Environ 40% de la production d’Equinor est vendue aux prix spot, et la banque prévient qu’un cessez-le-feu potentiel en Ukraine pourrait fortement impacter les prix.
La société norvégienne peine également à trouver des options d’investissement bas carbone viables.
"L’investissement d’environ 10% d’Equinor dans Orsted (CSE:ORSTED) est également sous pression", ont déclaré les analystes, citant une baisse significative du cours d’Orsted depuis le début de l’année.
Malgré l’incertitude à court terme causée par les augmentations de volume de l’OPEC+, Barclays conseille aux investisseurs de profiter des valorisations actuelles.
"Nous considérons les 12 prochains mois comme le bon moment pour constituer des positions dans des valeurs clés", notamment Repsol, Shell PLC (AS:SHEL) et Eni SpA (BIT:ENI), TotalEnergies (EPA:TTEF) étant considéré comme une valeur constante tout au long du cycle.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.