Barclays devient positif sur les banques danoises et voit des opportunités en Suède

Investing.com - Barclays (LON:BARC) adopte une position plus constructive sur les banques danoises, relevant à la fois Danske Bank (CSE:DANSKE) et Jyske Bank A/S (CSE:JYSK) à Surpondérer, et identifie des opportunités sélectives en Suède, incluant un double relèvement pour SEB.

Parallèlement, la banque a dégradé DnB (OL:DNB) et Nordea Bank (CSE:NDADK) à Neutre, citant un potentiel de hausse limité.

"Nous adoptons désormais une position plus constructive sur les banques danoises et pensons qu’il existe des opportunités sélectives parmi les banques suédoises", a déclaré l’analyste de Barclays, Namita Samtani, dans une note publiée lundi.

Pour Danske, Barclays considère la fin de la période de probation liée à l’affaire d’Estonie comme un catalyseur potentiel, avec des prévisions de rendement de retour sur capital de 24,4% sur 2025-26, supérieur à la moyenne des banques européennes de 18,1%.

Samtani estime également que Danske peut atteindre son objectif de 13% de rendement des capitaux propres (RoE) d’ici l’exercice 2026, grâce à des revenus plus solides et à la possible libération de provisions.

La thèse de Barclays sur Skandinaviska Enskilda Banken (SEB) (ST:SEBa) repose sur un revenu net d’intérêts plus fort que prévu, une amélioration de la croissance des commissions et une structure de passif plus favorable dans un environnement de baisse des taux. La banque prévoit désormais que le NII de SEB atteindra son point bas au deuxième trimestre 2025, avant les attentes du marché.

"Nous prévoyons que le groupe délivrera un RoTE de 15,6-15,8% sur les exercices 2026-27 contre une moyenne nordique de 14,2-14,5%, et nous pensons donc que SEBA mérite une revalorisation", indique la note.

En revanche, DNB et Nordea ont été dégradées de Surpondérer à Neutre. Barclays ne voit plus de potentiel significatif d’augmentation du NII pour DNB et note que la valorisation premium de Nordea limite son attrait relatif malgré des estimations de bénéfices proches du consensus.

"Étant donné que les actions se négocient à 1,5x le ratio cours/Valeur comptable tangible (PTBV) selon nos estimations, c’est-à-dire avec une prime par rapport aux autres banques nordiques, nous pensons qu’il existe de meilleures opportunités ailleurs parmi les banques nordiques pour le moment", a écrit Samtani.

L’analyste maintient également une recommandation Sous-pondérer sur Swedbank (ST:SWEDa), mais souligne que l’amélioration de sa structure de coûts lors de la journée investisseurs du 4 juin pourrait être considérée comme un catalyseur positif.

Pour Svenska Handelsbanken (ST:SHBa), notée Neutre, la valorisation reste une contrainte malgré des prévisions de bénéfices supérieures au consensus, a déclaré Samtani.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.