Investing.com — Barclays (LON:BARC) a abaissé son objectif de fin d’année pour l’indice Stoxx Europe 600 (SXXP) à 490, en baisse par rapport à ses prévisions précédentes, citant des risques accrus de récession et une incertitude politique mondiale liée à une reconfiguration de l’ordre mondial sous l’administration Trump, dans une note datée de lundi.
Les analystes de Barclays Research ont indiqué que l’escalade des menaces tarifaires et des mesures commerciales réciproques ont introduit de nouveaux vents contraires sur les marchés mondiaux, avec des répercussions susceptibles de peser lourdement sur les bénéfices des entreprises et le sentiment des investisseurs.
Bien que les marchés puissent connaître des rebonds de courte durée suite à des nouvelles commerciales positives, la banque a averti que l’absence de capitulation dans les valorisations et les positionnements suggère qu’une baisse supplémentaire est possible si l’ancien président Trump ne change pas de cap.
"Les actions pourraient toujours rebondir à partir de niveaux de survente, et les indicateurs techniques émettent quelques signaux d’achat à contre-courant", ont déclaré les analystes.
"Mais nous ne recommanderions pas de jouer les héros ici — les valorisations, les attentes de bénéfices et le positionnement global sont encore trop élevés pour suggérer un véritable plancher", ont-ils ajouté.
Le nouvel objectif de 490 de Barclays pour le SXXP s’accompagne de la mise en garde que les prévisions dans un contexte d’incertitude géopolitique aussi importante ont une utilité limitée.
Le courtier note un large éventail de résultats possibles : les actions européennes pourraient chuter à 390 en cas de récession prolongée, ou rebondir vers 550 si les tensions s’apaisent rapidement.
Néanmoins, les analystes estiment qu’un retour aux récents sommets du marché semble improbable, compte tenu de l’ampleur des dommages déjà infligés à la confiance mondiale et au potentiel de bénéfices.
Le courtier souligne également la vulnérabilité de l’Europe en tant qu’économie ouverte, exposée à la fois aux barrières commerciales et à une potentielle vague de pressions déflationnistes en provenance de Chine.
Cependant, Barclays note que les actions européennes pourraient se montrer plus résilientes par rapport aux ralentissements précédents.
Les mesures de relance budgétaire en Allemagne, la marge pour un assouplissement monétaire supplémentaire par la Banque centrale européenne (par rapport à la Réserve fédérale américaine plus contrainte), des valorisations peu exigeantes et un positionnement stratégique déjà léger sur les actions européennes sont cités comme des facteurs de soutien.
Dans ce contexte, Barclays a relevé sa position sur les actions britanniques, passant à surpondérer le FTSE 100. L’indice est considéré comme une "couverture de stagflation bon marché", offrant des qualités défensives face à l’incertitude politique et aux préoccupations persistantes concernant l’inflation.
L’allocation sectorielle du courtier reflète un changement plus large vers la défensivité, avec une revalorisation du secteur de la Santé, passant de sous-pondéré à neutre, et des dégradations pour les Financières diversifiées et les Loisirs.
Il maintient des positions surpondérées dans les Télécoms et l’Immobilier, et continue de soutenir la Technologie et l’Aérospatiale & Défense comme couvertures cycliques de qualité. Au sein des financières, l’Assurance est surpondérée tandis que les Banques sont neutres. L’Énergie et la Consommation discrétionnaire restent sous-pondérées.
Le scénario de base de Barclays prévoit désormais une légère récession aux États-Unis et une contraction parallèle dans la zone euro en 2025. L’effet inflationniste des tarifs douaniers pourrait empêcher la Fed de procéder à des baisses de taux, même si la croissance stagne.
Pendant ce temps, la politique européenne est considérée comme relativement plus favorable, avec un assouplissement monétaire toujours envisageable et une politique budgétaire devenant expansionniste dans des économies clés comme l’Allemagne.
Les prévisions de bénéfices ont été révisées à la baisse. Barclays s’attend désormais à une croissance nulle du BPA pour les entreprises européennes cette année, avec des risques orientés à la baisse, en particulier dans les secteurs cycliques.
Bien que les estimations de bénéfices du premier trimestre aient déjà été fortement réduites, Barclays voit peu de marge pour des prévisions optimistes des entreprises et anticipe de nouvelles révisions à la baisse pour l’ensemble de l’année.
Avec des primes de risque actions encore inférieures aux moyennes historiques et des valorisations qui n’ont pas encore atteint les niveaux de récession, Barclays estime que l’argument en faveur des liquidités et des obligations par rapport aux actions reste convaincant à court terme.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.