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Investing.com - UBS a relevé sa recommandation sur les actions Bechtle de Neutre à Achat, soulignant des signes de redressement sur son marché allemand principal et des perspectives de croissance plus solides.
Selon les analystes de la banque, le premier trimestre a marqué un creux dans les opérations de Bechtle, avec une amélioration des commandes du secteur public et une reprise du cycle des PC qui soutiennent l’hypothèse d’un rebond.
"Nous voyons de nombreuses raisons d’apprécier les actions aujourd’hui," ont écrit les analystes dirigés par Christopher Tong, soulignant que les commandes d’avril ont augmenté à deux chiffres et que la stabilisation économique de l’Allemagne devrait catalyser les dépenses informatiques.
Le rapport a également souligné que Bechtle est bien positionné pour bénéficier du fonds d’infrastructure allemand de 500 milliards €.
"Le fonds d’infrastructure allemand de 500 milliards €, dont la numérisation fait partie, devrait constituer un vent favorable considérable pour Bechtle qui a généré environ 60% de ses revenus de l’exercice 2024 en Allemagne," ont noté les analystes.
Parallèlement à cette revalorisation, UBS a également relevé son objectif de cours à 45€ contre 37,50€ précédemment, impliquant un ratio cours/bénéfice (P/E) de 20x pour 2026.
La firme estime que le marché ne valorise pas pleinement le potentiel de croissance de Bechtle, estimant un taux de croissance annuel composé (TCAC) des revenus de 5,9% pour 2025-2029 sur la base des niveaux de valorisation actuels, contre une prévision d’UBS de 7,7%.
Bien que les résultats du premier trimestre aient été faibles — avec une baisse de 5% du chiffre d’affaires organique — UBS a souligné des signes encourageants, particulièrement en avril, et s’attend à une amélioration progressive des opérations.
Le cycle de renouvellement des PC est également considéré comme un moteur de croissance à court terme. Le géant technologique Microsoft (NASDAQ:MSFT) a déclaré publiquement qu’"en Allemagne, quelque 9 millions d’appareils doivent être remplacés car ils ne peuvent pas faire fonctionner Windows 11."
La note a souligné que l’exposition de Bechtle au secteur public et un nouveau gouvernement en Allemagne devraient davantage améliorer le sentiment et les dépenses. UBS voit également un potentiel de hausse par rapport aux prévisions annuelles de Bechtle, qui tablent sur une croissance organique du chiffre d’affaires comprise entre -3% et +3%, les considérant comme "conservatrices compte tenu du rebond cyclique et des solides fondamentaux de croissance structurelle."
"Étant donné le retour à la croissance vers sa moyenne historique, nous ne pensons pas que le marché valorise pleinement cette opportunité, les actions se négociant 17% en dessous de leur P/E historique de 23x," ont déclaré les analystes.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.