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Investing.com - Berenberg a dégradé l’action Equinor ASA ADR (NYSE:EQNR) (OL:EQNR) de "Acheter" à "Conserver", citant une hausse significative anticipée du levier financier au cours du deuxième trimestre et des perspectives réduites pour les distributions aux actionnaires à long terme.
Les analystes du courtier s’attendent à ce que le projet Empire Wind 1, situé au large des États-Unis, puisse être abandonné, ce qui pourrait entraîner une augmentation substantielle du levier financier de l’entreprise, passant de 10% au premier trimestre à 26% au deuxième trimestre.
Cette hausse est due à une augmentation prévue de la dette nette à 13 milliards $ contre 5 milliards $, tandis que le capital employé reste à peu près inchangé.
"L’impact spécifique de l’annulation d’Empire Wind 1 devrait être une dépréciation de 2,5 milliards $ du South Brooklyn Marine Terminal (SBMT) ainsi que des provisions pour frais d’annulation (1,5-2 milliards $)", ont déclaré les analystes de Berenberg dirigés par James Carmichael dans une note.
Berenberg inclut également une provision pour la part de l’État dans le programme de rachat d’actions, estimée à environ 3,9 milliards $ à payer au troisième trimestre, et note que le remboursement accéléré des 1,5 milliard $ tirés sur la facilité de financement du projet est neutre du point de vue du levier financier.
Sur une note plus positive, Berenberg souligne que le dividende d’Equinor reste solide, les prévisions de l’entreprise suggérant un dividende trimestriel par action de 0,37 $ en 2025, augmentant de 0,02 $ par an. Cela représente un rendement du dividende d’un peu plus de 6% en 2025, légèrement supérieur à la moyenne du secteur.
D’ici 2030, le rendement devrait atteindre 8%, contre une moyenne sectorielle d’un peu plus de 7%.
Cependant, les perspectives de rachats d’actions sont moins certaines. Alors qu’Equinor a prévu 5 milliards $ de rachats en 2025, Berenberg a maintenu son hypothèse de 2,5 milliards $ pour 2026 mais a réduit sa modélisation de rachat à 1,5 milliard $ à partir de 2027, un niveau qui minimise l’impact sur le bilan et maintient le levier stable à environ 25%.
"Cela implique un rendement total moyen en liquidités d’un peu plus de 10% de 2026 à 2030, inférieur à la moyenne du secteur de 12%", indique la note.
Parallèlement à la dégradation de la note, les analystes ont également réduit leur objectif de cours pour Equinor à 275 NOK contre 325 NOK précédemment.
De plus, ils ont mis à jour leurs estimations, réduisant les prévisions d’EBITDA et de BPA ajusté pour 2025 de 5% à 37,1 milliards $ et 2,90 $ respectivement.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.