Investing.com -- Berenberg a réitéré sa note d'achat sur Vinci (EPA:SGEF) dans une note jeudi, maintenant un objectif de prix de 130 € sur le titre après les résultats de l'exercice 2024 de la société. La banque a souligné la "combinaison impressionnante d'une allocation intelligente des capitaux et d'une croissance résiliente", citant la forte gestion des marges et l'exposition aux marchés de croissance comme des atouts clés.
Vinci a enregistré une croissance de 4 % de son chiffre d'affaires à 71,6 milliards d'euros pour l'exercice 24, tandis que l'EBIT a augmenté de 8 % à 9,0 milliards d'euros, avec des marges améliorées de 50 points de base à 12,6 %, a noté Berenberg. Sans l'impact d'une nouvelle taxe sur la division Autoroutes, la croissance de l'EBIT aurait été de 11 %. "Illustrant l'ampleur de la dynamique au sein du groupe, toutes ses principales divisions ont réalisé une croissance organique et une progression des marges sous-jacentes", a déclaré Berenberg.
En ce qui concerne l'avenir, la direction de Vinci s'est montrée confiante pour l'exercice 2025, s'attendant à ce que les ventes et les bénéfices "repartent à la hausse" cette année. La société prévoit une croissance du trafic sur les autoroutes et les aéroports, une stabilité du chiffre d'affaires et des marges chez Energies et Cobra, et une croissance des marges chez Construction, selon Berenberg. La banque prévoit que l'EBIT de Vinci augmentera d'environ 5 % par an au cours des trois prochaines années.
En dépit d'une solide performance opérationnelle, Vinci a dû faire face à des vents contraires politiques en France, notamment deux nouvelles taxes. La division Autoroutes a payé 284 millions d'euros supplémentaires au cours de l'exercice 24, ce qui équivaut à 3 % du bénéfice du groupe, tandis qu'une charge supplémentaire d'impôt sur les sociétés de 400 millions d'euros est attendue pour l'exercice 25. "De tels changements fiscaux ont non seulement un effet négatif direct sur les bénéfices, mais ils soulèvent également des inquiétudes quant à la possibilité que le gouvernement français lance d'autres initiatives", a averti Berenberg.
Berenberg estime que la valorisation de l'entreprise reste attrayante, Vinci se négociant à 12x le BPA et 9x l'EV/EBIT, avec un rendement du dividende de 4,5% sur la base des prévisions pour l'année fiscale 2025. Berenberg a également introduit la couverture de l'ADR de Vinci, fixant un objectif de prix de 32,00 $.
- Au-delà de Berenberg, l'action Vinci est couverte par 20 autres analystes, avec un objectif moyen de prix de 134,72 €, soit un potentiel haussier de 23,8 % à partir du cours actuel.
- L'estimation de Juste valeur d'InvestingPro sur le titre Vinci s'élève à 124,85 €, offrant un potentiel haussier de 14,8 % à partir des prix actuels.
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