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Investing.com - Bernstein a remanié ses préférences dans le secteur pétrolier et gazier européen, relevant TotalEnergies (EPA:TTEF) à "Surperformance" et le désignant comme son titre préféré, tout en abaissant Shell à "Performance en ligne avec le marché".
Ces changements reflètent un recalibrage plus large de la vision du secteur, tenant compte des hypothèses actualisées sur les prix du pétrole et des développements spécifiques à chaque entreprise.
Le courtier prévoit désormais que le Brent atteindra une moyenne de 65 USD par baril sur la période 2025-26, contre une estimation précédente de 75 USD.
Malgré la récente hausse de 5-6 USD par baril due aux tensions au Moyen-Orient, Bernstein projette que "la modeste croissance de la demande pétrolière en 2025-26 sera plus que couverte par la croissance de l’offre hors OPEC" et s’attend à ce que la suroffre pèse sur les prix en l’absence de perturbations majeures.
La revalorisation de TotalEnergies s’appuie sur une forte croissance de la production, une structure de coûts leader du secteur et des rendements solides pour les actionnaires.
Les analystes de Bernstein soulignent que le coût unitaire en amont de l’entreprise n’est que de 4,90 USD par baril, le qualifiant de "meilleur de sa catégorie en termes de coûts unitaires de production". Le cabinet estime que TotalEnergies "devrait afficher l’un des taux de croissance de production 2025-26 les plus élevés parmi ses principaux concurrents".
La solidité de son bilan, l’exécution constante de sa stratégie de transition et un rendement total de distribution projeté à 13,4% en 2025 ont également contribué à cette vision plus positive.
"Nous estimons un potentiel de hausse de 25% par rapport à notre objectif de cours de 67€/action, et avons donc relevé le titre de ’Performance en ligne avec le marché’ à ’Surperformance’, alors que nous cherchons à ’blinder’ le portefeuille pétrolier européen contre les risques à la hausse d’une guerre et à la baisse d’un marché pétrolier fondamentalement suralimenté en 2025-26", ont noté les analystes dirigés par Irene Himona.
"Nous pensons que Total est bien positionné pour les deux scénarios", ont-ils ajouté.
En revanche, la dégradation de Shell (AS:SHEL) reflète un potentiel de hausse plus limité après des gains significatifs au cours de l’année écoulée.
Les analystes soulignent que "la discipline en matière de capital, la restructuration, la simplification et le redressement semblent désormais bien intégrés dans le consensus du marché, et avec un potentiel de valorisation limité, il est difficile de voir comment l’entreprise pourrait surprendre".
Le courtier a également relevé Galp Energia (ELI:GALP) à "Surperformance" en raison de catalyseurs de croissance visibles. Bernstein a souligné la montée en puissance du champ pétrolier de Bacalhau au Brésil, la forte dynamique des bénéfices et la cession potentielle de sa participation en Namibie.
"À court terme, l’entreprise a déclaré qu’elle travaillait à finaliser la cession d’ici la fin de l’année", a écrit Bernstein, ajoutant que tout accord éliminerait probablement l’incertitude du marché.
De plus, Saudi Aramco (TADAWUL:2222) a également été relevé à "Performance en ligne avec le marché" depuis "Sous-performance" pour la première fois depuis son introduction en bourse en 2019.
Cette révision reflète la capacité de l’entreprise à résister aux risques baissiers grâce à ses "barils les moins coûteux au monde, le rendement du capital employé moyen (RoACE) le plus élevé, le bilan le plus solide", tout en bénéficiant de tout choc d’approvisionnement via sa capacité excédentaire.
Pendant ce temps, Bernstein a maintenu ses notations "Surperformance" sur BP (NYSE:BP) et Equinor (OL:EQNR), tandis que Repsol (BME:REP), Eni SpA (BIT:ENI) et Aker BP (OL:AKRBP) restent notés "Performance en ligne avec le marché".
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.