Investing.com -- Bernstein a relevé Alibaba (NYSE:BABA) de Market-Perform à Outperform, citant l’optimisme croissant autour de la croissance d’Alicloud induite par l’IA et l’amélioration de l’allocation des capitaux.
Le cabinet a également relevé son objectif de cours à 165 dollars, contre 104 dollars pour les actions cotées aux États-Unis, et à 161 dollars HK, contre 102 dollars HK, pour la cotation à Hong Kong.
"Les actions d’Alibaba se sont fortement redressées depuis le moment où DeepSeek est apparu en Chine, les investisseurs valorisant de plus en plus Alicloud dans un calcul SOTP", ont écrit les analystes de Bernstein.
Si l’enthousiasme pour l’IA a peut-être atteint temporairement son apogée, ils estiment que la trajectoire des bénéfices d’Alibaba est désormais plus positive, grâce à une approche plus disciplinée de l’allocation des capitaux et à une structure de marché plus forte axée sur l’IA.
Le changement de stratégie d’investissement d’Alibaba est un élément clé de la thèse haussière de la société. "Un meilleur débouché pour les investissements d’Alibaba est en train d’émerger, l’entreprise se concentrant sur l’infrastructure de l’IA plutôt que sur une concurrence agressive dans le commerce électronique mondial, explique Bernstein.
Le cabinet estime que pour qu’Alicloud puisse compenser les coûts d’amortissement de ses dépenses d’investissement trimestrielles de plus de 30 milliards de RMB, elle doit augmenter ses revenus de 25 à 30 % au cours de l’exercice 3/26.
Compte tenu des marges plus élevées de l’IA par rapport à l’informatique en nuage traditionnelle, Bernstein s’attend à ce qu’Alicloud soit un concurrent clé aux côtés de Huawei et de Tencent dans la course à l’infrastructure de l’IA en Chine.
Au-delà de l’IA, les améliorations du commerce électronique domestique contribuent également à l’optimisme de Bernstein. La croissance de 9,4 % des revenus de gestion de la clientèle (CMR) d’Alibaba au troisième trimestre indique une stratégie de monétisation plus forte, soutenue par des améliorations de la technologie publicitaire et des commissions Taobao en hausse.
"Nos contrôles de canaux ont mis en évidence l’amélioration du produit publicitaire de l’entreprise, ce qui devrait contribuer à soutenir la croissance du CMR", a noté Bernstein.
Bernstein s’attend à une accélération du chiffre d’affaires d’Alicloud au cours des trimestres de mars et de juin, les investisseurs étant susceptibles d’acheter en cas de baisse à mesure que les détails de la croissance de l’IA émergent.