Bernstein a mis en lumière une étape importante pour les entreprises chinoises de jeux vidéo, Tencent et NetEase ayant connu un succès international avec leurs lancements récents. En décembre, "Path of Exile 2" de Tencent et "Marvel Rivals" de NetEase ont été reconnus comme des succès mondiaux, marquant un moment crucial pour ces entreprises sur le marché mondial compétitif des jeux vidéo.
Bernstein estime que les revenus mondiaux des jeux vidéo ont atteint environ 209 milliards de dollars en 2023, le marché chinois représentant environ 45 milliards de dollars. Cela laisse une opportunité substantielle, d'environ 165 milliards de dollars, pour les développeurs chinois de s'étendre à l'échelle mondiale.
Bernstein a noté que Tencent détient actuellement une part de marché mondial à un chiffre moyen. Le cabinet estime que "Marvel Rivals" de NetEase représente une percée dans les efforts de l'entreprise pour accroître sa présence en dehors de la Chine. Le succès des développeurs asiatiques est attribué à des facteurs tels que des coûts de R&D plus bas, une propriété intellectuelle innovante et une liberté créative accrue, ce qui pourrait les aider à gagner des parts de marché face aux concurrents occidentaux.
Le rapport aborde également l'importance de comprendre les segments des jeux sur console et PC. Historiquement, l'accent a été mis sur les jeux mobiles en Chine, mais avec la maturation du marché des smartphones, Bernstein s'attend à ce que Tencent et NetEase ciblent la croissance dans les jeux sur console et PC. L'adoption d'Unreal Engine 5 est considérée comme un facteur qui aidera à combler l'écart entre les plateformes de jeux mobiles et traditionnelles.
Bernstein a également abordé l'interprétation des données d'utilisateurs simultanés sur Steam, suggérant que les utilisateurs actifs quotidiens (DAU) pour un jeu pourraient être jusqu'à trois fois plus élevés que le pic d'utilisateurs simultanés quotidiens. Le cabinet a fourni des conseils sur la façon d'évaluer les indicateurs clés d'engagement et de monétisation, indiquant qu'une gamme de résultats est possible.
Pour Tencent, Bernstein a exprimé sa confiance dans la force de l'entreprise dans le domaine du jeu, soulignant plusieurs titres à succès et écartant les inquiétudes concernant un potentiel ralentissement du jeu en 2025. Le cabinet a également minimisé les implications de la désignation de Tencent comme "entreprise militaire" par les États-Unis, considérant la récente faiblesse du marché comme une opportunité d'achat.
Les capacités créatives de NetEase ont été remises en question par les investisseurs en 2024, mais Bernstein voit maintenant des signes potentiels de la capacité de l'entreprise à réussir à l'échelle mondiale. Malgré les inquiétudes concernant un possible déficit de facturation mobile au premier semestre 2025, Bernstein suggère que toute baisse du cours de l'action pourrait être limitée, les investisseurs anticipant le lancement potentiel d'"Ananta" en 2026.
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