Investing.com — Les actions de Hertz (NASDAQ:HTZ) ont bondi de 56% mercredi et ont ajouté 44% supplémentaires jeudi après que le fonds spéculatif Pershing Square (NYSE:XYZ) de Bill Ackman a révélé une nouvelle participation dans la société de location de voitures.
Dans une déclaration 13F modifiée mercredi matin, Pershing Square a d’abord révélé qu’il détenait une participation de 4% dans la société à la fin de 2024. Hier après-midi, des informations ont fait surface indiquant que la participation s’élève désormais à 20%, swaps inclus.
Cet après-midi, via X, Ackman a confirmé cette participation et a fourni des précisions sur sa position. Il estime notamment que l’action pourrait valoir environ 30$ par action d’ici 2029 et a évoqué l’idée d’un partenariat avec Uber (NYSE:UBER). Ackman détient également une participation importante dans Uber, ce qui donne du crédit à cette potentielle alliance.
Ackman a déclaré qu’ils avaient commencé à accumuler des actions dans la société de location de voitures à la fin de l’année dernière, considérant Hertz comme un mélange d’entreprise opérationnelle et de portefeuille automobile fortement endetté. Il a reconnu que Hertz avait précédemment rencontré des difficultés en raison de ses achats de véhicules Tesla (NASDAQ:TSLA), qui ont entraîné des problèmes opérationnels et des pertes inattendues suite aux réductions de prix de Tesla.
Le gestionnaire de fonds spéculatifs s’est dit confiant dans le potentiel de Hertz pour un rendement élevé sur investissement, citant quatre facteurs clés : une structure industrielle en amélioration, une résolution imminente de la surexposition de l’entreprise à Tesla, un redressement opérationnel réussi par la nouvelle direction, et une structure de capital à effet de levier. Il a souligné la nature oligopolistique du marché américain de la location de voitures, avec Hertz, Enterprise et Avis dominant près de 95% du secteur, et a mis en évidence l’amélioration de la discipline tarifaire depuis la pandémie.
Ackman estime que le PDG de Hertz, Gil West, et son équipe apportent des améliorations significatives dans la gestion de la flotte, les revenus unitaires et les coûts d’exploitation, ce qui améliorera les marges bénéficiaires dans les années à venir. Ackman a souligné les progrès de Hertz dans le remplacement des véhicules à coût plus élevé, ce qui devrait réduire les dépenses d’amortissement.
Malgré le bilan fortement endetté de Hertz, Ackman a fait remarquer que la majorité de sa dette n’arrive à échéance qu’en 2028 et 2029, et que l’entreprise dispose de liquidités suffisantes pour soutenir ses opérations de flotte et ses obligations financières. Il a également mentionné la position avantageuse de Hertz dans l’environnement tarifaire actuel, avec une flotte évaluée à environ 12 milliards de dollars, et le potentiel de gain substantiel si les prix des voitures d’occasion augmentent en raison des tarifs douaniers.
Hertz a sécurisé ses achats de flotte pour l’année modèle 2025 plus tôt cette année, garantissant des conditions favorables avant l’entrée en vigueur des tarifs douaniers. Ackman a prévu que Hertz pourrait générer environ 2 milliards de dollars d’EBITDA ajusté d’ici 2029, et a estimé la valeur de l’entreprise à environ 30$ par action à ce moment-là, une valorisation qu’il considère comme conservatrice.
Tout en reconnaissant l’impact à court terme des annonces tarifaires sur l’industrie du voyage et en s’attendant à des résultats modérés pour Hertz au premier semestre de l’année, Ackman reste optimiste quant aux perspectives de rentabilité durable de l’entreprise.
Il a conclu en suggérant la possibilité d’un partenariat entre Hertz et Uber, tirant parti de la vaste flotte et de l’infrastructure de Hertz pour améliorer l’utilisation des véhicules et la rentabilité.
"À bien y penser, je vais appeler Dara Khosrowshahi", a ajouté Ackman. Khosrowshahi est le PDG d’Uber.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.