Investing.com - Bank of America (NYSE:BAC) a abaissé son objectif de cours pour Taiwan Semiconductor Manufacturing, citant des incertitudes accrues sur la demande liées aux tarifs douaniers, tout en maintenant sa recommandation d’achat sur le titre.
Dans une note aux clients, BofA a indiqué avoir réduit ses estimations de bénéfices pour TSMC de 4,8% pour 2026 et de 5,2% pour 2027.
"En conséquence, nous réduisons notre objectif de cours à 1.250 NT$/220 $US (contre 1.300 NT$/240 $US précédemment)", ont écrit les analystes, attribuant cette révision aux "incertitudes accrues sur la demande causées par les tarifs douaniers".
Malgré cette réduction, BofA estime que la récente correction du titre a déjà intégré une grande partie des risques baissiers.
"La valorisation de TSMC est maintenant proche de son plancher historique par rapport à sa fourchette historique de P/E de 11-29x", a déclaré la firme, ajoutant que les clarifications de l’entreprise concernant les préoccupations de transfert de technologie avaient contribué à apaiser les craintes des investisseurs.
"TSMC précise qu’elle n’est actuellement engagée dans aucune discussion de coentreprise ou de transfert/licence/partage de technologie", a ajouté la banque.
TSMC continue de prévoir une forte croissance, soutenue par la demande d’intelligence artificielle.
"TSMC continue de prévoir une croissance de son chiffre d’affaires d’environ 25% en termes de dollars américains en 2025, portée par la forte dynamique de l’IA", a noté BofA.
Bien que la demande devrait se normaliser en 2026, le taux de croissance annuel composé 2024-2029 pour l’IA reste "solide à environ 45%".
La firme a également souligné l’accélération de l’expansion des usines de TSMC aux États-Unis, motivée par la demande des clients.
Cependant, ils notent que l’expansion à l’étranger crée une pression sur les coûts. "TSMC a reconnu que l’impact négatif sur la marge brute dû à l’expansion à l’étranger s’élargira à 3-4 points de pourcentage dans les années à venir... en raison de l’inflation des coûts et des coûts liés aux tarifs douaniers", a écrit BofA.
Néanmoins, les perspectives à long terme restent constructives. "TSMC demeure confiant dans sa capacité à atteindre son objectif de marge brute à long terme de 53% et plus", a ajouté BofA, notant que les prévisions de dépenses d’investissement de 38-42 milliards $US soulignent sa conviction dans une croissance structurelle.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.