Par Senad Karaahmetovic
Les stratèges en actions de Bank of America voient des risques à court terme pour les petites actions.
Le Russell 2000, l'indice des petites capitalisations (+0,9 depuis le début de l'année) est légèrement moins performant que le marché S&P 500 (+2,1 % depuis le début de l'année) et les stratèges de BofA préviennent que cette période de sous-performance pourrait se poursuivre.
"Le resserrement des conditions de crédit, l'élargissement des écarts de crédit et l'augmentation de VIX sont généralement plus négatifs pour les petites capitalisations que pour les grandes ; les pentifications haussières ont également été la phase de la courbe de rendement la plus faible pour les petites capitalisations que pour les grandes", ont déclaré les stratèges dans une note.
La crise bancaire mondiale n'aide pas du tout, étant donné que les banques régionales américaines représentent 8 % de l'indice Russell 2000. C'est un autre facteur qui n'aide pas les petites actions et le Russell 2000.
"L'absence de contagion pourrait encore justifier une préférence pour les petites>grandes valeurs sur 12 mois, pour les raisons exposées dans notre travail précédent/Year Ahead, et le scénario séculaire reste intact. Mais nous considérons qu'il est prudent de faire preuve de prudence tactique à l'égard des petites sociétés par rapport aux grandes", ont-ils ajouté.
Dans l'ensemble, les stratèges ont exhorté les clients de la banque à rester sélectifs et à se concentrer sur les actions de haute qualité et les générateurs de FCF.
"Pour les investisseurs passifs, nous continuons à considérer que l'indice S&P 600 est de meilleure qualité que l'indice Russell 2000, bien qu'il ait une exposition similaire aux banques régionales (nous préférons les grandes banques/SIFI aux petites banques/banques régionales). La bonne nouvelle : les petites capitalisations financières ont gagné en qualité par rapport à leur niveau historique", concluent-ils.