Investing.com — S&P Global Ratings a dégradé Canacol Energy Ltd., un producteur colombien de gaz naturel, de 'B-' à 'CCC+' en raison de préoccupations concernant les perspectives de croissance de l'entreprise et un faible taux de remplacement des réserves. Au 31/12/2024, la société affichait un taux de remplacement de 30% sur ses réserves prouvées, équivalant à environ 4,2 années de vie moyenne des réserves aux taux de production actuels.
En 2024, le chiffre d'affaires de Canacol Energy a augmenté de 19% pour atteindre 376 millions $, soutenu par des prix moyens de 6,99 $ par millier de pieds cubes (Mcf). Cependant, la production a connu une baisse à 160.664 Mcf par jour, contre 181.277 Mcf par jour en 2023.
L'agence de notation a également abaissé ses notations de crédit émetteur à long terme et d'émission sur Canacol et ses billets de premier rang non garantis. Malgré la dégradation, les perspectives pour l'entreprise restent stables. La société devrait s'appuyer fortement sur des investissements réussis pour augmenter sa base de réserves et de production au cours des 12 à 18 prochains mois, tout en gérant les échéances de dette à venir en 2027 et 2028.
S&P Global Ratings a déclaré le 08/04/2025 que Canacol Energy ne fait pas face à un stress financier immédiat. Cependant, les volumes de production actuels, les réserves et les perspectives de croissance suggèrent des conditions commerciales vulnérables. L'obligation de la société se négocie actuellement en dessous de 50 $, soit environ 50% en dessous du pair, ce qui pourrait suggérer la possibilité que Canacol envisage un échange dans des conditions défavorables pour réduire sa dette totale et augmenter ses sources de liquidité pour les dépenses d'investissement, si le marché obligataire le permet.
La dépendance de Canacol Energy à des prix élevés pour compenser les baisses de production et maintenir la génération de revenus actuelle est également mise en évidence. Les prix moyens de la société devraient rester entre 7 et 8 $ par Mcf, car la demande croissante de gaz naturel dans la région n'a pas été satisfaite par Ecopetrol ou d'autres producteurs indépendants. Cependant, si les prix baissent alors que la demande est couverte par d'autres concurrents et que la production ne s'améliore pas, la génération de trésorerie de Canacol pourrait se détériorer.
Les perspectives stables reflètent l'opinion de S&P Global Ratings selon laquelle la notation 'CCC+' tient déjà compte des faibles taux de remplacement de la société, du taux de baisse de la production et de l'accès potentiellement limité aux marchés financiers à des fins de refinancement. La société ne devrait pas faire défaut sur sa dette au cours des 12 prochains mois en raison de son calendrier d'échéance de dette confortable. Cependant, l'amélioration des conditions commerciales et financières sera cruciale pour que l'entreprise puisse faire face à l'importante échéance de 200 millions $ de sa facilité de crédit renouvelable en 2027.
S&P Global Ratings a indiqué qu'une nouvelle dégradation pourrait survenir dans les six à douze prochains mois dans certaines circonstances. Celles-ci incluent si l'entreprise entre dans un échange de dette dans des conditions défavorables, montre des déficits de liquidité, ou si la structure actuelle de la dette reste hautement insoutenable par rapport aux perspectives de croissance de la production et des réserves attendues. D'autre part, les notations pourraient être relevées à 'B-' dans les 18 prochains mois si l'entreprise constitue un coussin de production et de réserves suffisant pour répondre aux augmentations de génération de trésorerie nécessaires à un refinancement sain de sa dette.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.