Le S&P 500 piétine entre nouvelles hausses de droits de douane et attente de la Fed
Investing.com - Les actions américaines devraient enregistrer de bonnes performances pour le reste de l’année 2025, malgré les craintes qu’une vente massive mercredi puisse raviver le débat sur la fin de l’exceptionnalisme des actions américaines, selon les analystes de Capital Economics.
Les principales moyennes ont chuté mercredi, plombées par une flambée des rendements du Trésor américain en partie provoquée par les craintes que le projet de loi fiscale du président Donald Trump n’ajoute des milliers de milliards de dollars à l’endettement déjà massif de l’Amérique. La faible demande pour une vente aux enchères de 16 milliards de dollars d’obligations du Trésor à 20 ans a également exercé une pression à la hausse sur les rendements, qui ont tendance à évoluer à l’inverse des prix.
Les traders ont également évalué les bénéfices mitigés des sociétés de vente au détail, qui ont été considérées comme potentiellement exposées aux tarifs douaniers américains. L’entreprise de rénovation Lowe’s (NYSE :LOW) a confirmé ses prévisions pour l’ensemble de l’année, alors que les chiffres du groupe de grande distribution Target (NYSE :TGT) - dont l’offre comprend davantage d’articles de consommation courante - ont déçu.
"Cela pourrait relancer le débat sur la fin de l’exceptionnalisme des actions américaines, qui semblait être devenu une opinion consensuelle en mars", a déclaré James Reilly, économiste principal des marchés chez Capital Economics, dans une note adressée aux clients.
Toutefois, M. Reilly a déclaré qu’il pouvait sembler "irréfléchi" de reprendre ces discussions après seulement deux jours de pertes, en particulier dans le sillage d’un "rallye historique" qui a vu l’indice MSCI USA rebondir fortement à partir d’un plus bas atteint le 8 avril.
Les valorisations des actions américaines se sont remises des ruines déclenchées par l’annonce des droits de douane élevés et "réciproques" imposés par Trump à ses amis comme à ses ennemis, et sont "à nouveau généralement supérieures à celles de leurs pairs, à la fois en termes absolus et par rapport aux normes passées", a ajouté M. Reilly.
Pourtant, même après ces gains, l’exceptionnalisme américain - ou la croyance que les marchés financiers américains sont distinctifs ou exemplaires par rapport aux autres pays - n’a pas été rétabli, a déclaré M. Reilly. Pour que cela se produise, M. Reilly a affirmé qu’il faudrait une "résolution sans douleur" du débat sur le projet de loi fiscale de M. Trump et pas de retour à la "politique mercuriale du début de l’année", ainsi qu’un "regain d’optimisme" autour du secteur technologique.
Les actions d’autres régions, qui ont récemment affiché une surperformance par rapport aux États-Unis, devraient également "sortir de l’ébullition", a déclaré M. Reilly.
Toutefois, les analystes estiment que "les actions américaines résisteront bien à leurs homologues pendant le reste de l’année", a ajouté M. Reilly.