Investing.com — Cash App et Venmo ont consolidé leurs positions en tant que deux plateformes dominantes de paiement entre particuliers (P2P) aux États-Unis, mais leur croissance a ralenti ces dernières années, ont souligné les analystes de Bernstein dans une note cette semaine.
Selon les analystes de la firme, "certains indicateurs clés de performance tels que le volume des transactions P2P et la croissance des utilisateurs ont quelque peu atteint un plateau récemment."
Bernstein estime que Cash App, détenue par Block, vaut entre 25 et 30 milliards $, tandis que Venmo, propriété de PayPal (NASDAQ:PYPL), est évaluée entre 10 et 15 milliards $.
Les analystes ont réalisé une analyse par somme des parties (SOTP), attribuant "des multiples de 20x EV/Adj. OI (incluant les SBC comme coût) pour Cash App" et "un multiple de 13x EV/GP pour Venmo."
Malgré sa forte monétisation, Cash App fait face à des questions concernant sa croissance future. "Les investisseurs se demandent d’où viendra la croissance supplémentaire, et si une grande partie de la croissance récente provient des prêts aux personnes à faibles revenus," a noté Bernstein.
La firme voit du potentiel dans des initiatives telles que l’intégration d’Afterpay et l’augmentation du marketing pour les dépôts de salaire, qui sont restés stagnants à environ 10% de pénétration.
Venmo, en revanche, a eu du mal à capitaliser sur son avantage de précurseur dans les paiements P2P, selon Bernstein.
"La monétisation de Venmo a connu une série de faux départs au cours des dernières années," ont écrit les analystes.
Cependant, Bernstein voit un potentiel de hausse si Venmo peut exécuter sa stratégie sous une nouvelle direction, particulièrement dans la pénétration des cartes de débit et les paiements marchands. "Les objectifs de Venmo de plus de 2 milliards $ de revenus d’ici 2027 (hors intérêts; TCAC à faible deux chiffres) semblent réalisables grâce à quelques améliorations évidentes."
Dans l’ensemble, Bernstein estime que Cash App et Venmo font face à des défis mais restent des actifs précieux pour Block et PayPal.
L’analyse de Bernstein suggère "40-70% et 25% de hausse potentielle par rapport aux valorisations actuelles" pour Block et PayPal, respectivement, offrant une possible réévaluation pour les deux actions.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.