Investing.com - Le potentiel de croissance de la technologie de tabac chauffé connue sous le nom d'IQOS Iluma incite JPMorgan (NYSE:JPM) à se montrer plus optimiste à l'égard des actions de l'entreprise Philip Morris (NYSE:PM) International. La banque a relevé le fabricant de cigarettes de neutre à surpondéré, déclarant que la récente dévaluation de l'action marque un point d'entrée attrayant pour un leader mondial à la tête du passage à des alternatives plus saines à la nicotine.
"PMI offre un BPA à deux chiffres avec un soutien significatif du flux de trésorerie (7,4 % rendement 2024E), un risque diversifié (pour un fabricant de tabac), et qui est sur le point de lancer sa marque Heated Tobacco très réussie, IQOS, dans le plus grand bassin de profit de la nicotine dans le monde"
JPMorgan a ajouté que le ratio cours/bénéfice à 12 mois de Philip Morris se situe en dessous de sa moyenne historique sur cinq ans. La banque a relevé l'objectif de prix à 116 dollars par action, contre 109 dollars, ce qui représente une hausse de 22 %.
D'ici le second semestre de cette année, la banque s'attend à ce que certaines des contraintes sévères de la chaîne d'approvisionnement qui ont pesé sur le lancement initial de son produit IQOS Iluma s'atténuent, ce qui contribuera à accélérer la croissance des bénéfices jusqu'en 2024. Le dispositif fonctionne en chauffant le tabac sans le brûler et est plus sûr que la cigarette.
D'ici à 2030, JPMorgan estime que l'activité "sans fumée" du fabricant de Marlboro devrait représenter 12 % du marché américain de la nicotine et pourrait même atteindre 20 % de ce "pool de bénéfices" de plus de 20 milliards de dollars.
"À moyen et long terme, lorsque PMI franchira le seuil de la majorité des entreprises sans fumée (ce que nous prévoyons pour 2026), nous voyons un potentiel d'expansion des multiples de valorisation avec la possibilité d'avoir des cotations séparées pour les activités NGP et Tabac à un moment donné, ce qui, selon nous, pourrait créer une valeur supplémentaire"