Chine: La banque centrale baisse son taux à un an, pas celui à cinq ans

© Reuters. La Banque populaire de Chine, banque centrale chinoise, à Pékin. /Photo prise le 30 septembre 2022/REUTERS/Tingshu Wang

SHANGHAI/SINGAPOUR (Reuters) - La Banque populaire de Chine (BPC) a abaissé lundi son taux préférentiel de prêt à un an alors que les autorités cherchent à stimuler la demande de crédit mais elle a surpris les marchés en maintenant son taux à cinq ans sur fond d'inquiétudes quant à l'affaiblissement rapide du yuan.

Le taux préférentiel de prêt à un an (LPR) a été réduit de dix points de base, à 3,45% contre 3,55% auparavant, tandis que celui à cinq ans a été laissé à 4,20%.

Une enquête de Reuters auprès de 35 observateurs de marché avait montré que tous les participants s'attendaient à un abaissement des deux taux. La réduction de 10 points de base sur le taux à un an est plus faible que celle de 15 points attendue par la plupart des spécialistes interrogés.

La majorité des nouveaux prêts et des prêts en cours en Chine sont basés sur le taux d'intérêt à un an. Le taux à cinq ans influence pour sa part le taux des prêts immobiliers. La Chine avait réduit en juin les deux taux pour stimuler l'économie.

La reprise de la deuxième économie mondiale après la pandémie de COVID-19 s'avère difficile en raison de l'aggravation de la crise immobilière, de la faiblesse des dépenses de consommation et de l'effondrement de la croissance du crédit, ce qui plaide en faveur d'un renforcement des mesures de relance de la part des autorités.

Toutefois, les analystes estiment que Pékin dispose d'une marge de manoeuvre limitée en termes d'assouplissement monétaire en raison de la pression à la baisse subie par le yuan. Un élargissement des écarts de rendements entre la Chine et les autres grandes économies pourrait déclencher un effondrement du yuan et une fuite des capitaux.

"La Chine a probablement limité l'ampleur et la portée des réductions de taux parce qu'elle s'inquiète des pressions à la baisse sur le yuan", estime Masayuki Kichikawa, stratège sur la macroéconomie chez Sumitomo Mitsui DS Asset Management.

"Les autorités chinoises se soucient de la stabilité du marché des devises".

Sur les marchés financiers, l'annonce de la BPC a provoqué une baisse du yuan onshore tandis que les Bourses chinoises évoluaient dans le rouge.

(Reportage Winni Zhou et Tom Westbrook, avec la contribution de Kevin Buckland, Blandine Hénault pour la version française)