Investing.com -- S&P Global Ratings a relevé la note de crédit de Chord Energy Corp., société d’exploration et de production pétrolière et gazière basée à Houston, de ’BB-’ à ’BB’. Cette amélioration est attribuée à l’augmentation des réserves prouvées de la société, à sa production constante et à ses solides indicateurs de crédit, tout en maintenant une politique financière prudente.
Les obligations senior non garanties de la société ont également été relevées à ’BB’ depuis ’BB-’, tandis que la note de recouvrement reste inchangée à ’3’. Cette notation reflète l’anticipation de S&P d’un recouvrement de 50%-70% du principal pour les créanciers, avec une estimation arrondie à 65%.
La perspective stable de Chord Energy Corp. est basée sur l’anticipation de S&P que la société maintiendra un programme de développement régulier, des volumes de production relativement stables et de solides indicateurs de crédit au cours des deux prochaines années. Ces mesures incluent un ratio fonds provenant des opérations (FFO) sur dette bien supérieur à 100%.
Le relèvement à ’BB’ intervient après l’acquisition d’Enerplus Corp. par Chord pour 4,2 milliards $ en mai 2024. Cette transaction a ajouté environ 100.000 barils équivalent pétrole (bep) par jour de production et plus de 300 millions de bep de réserves prouvées. La société devrait maintenir sa production à 265.000-270.000 bep par jour en 2025 et 2026, dont 55%-60% de pétrole brut. Cette échelle opérationnelle accrue, incluant une augmentation de 39% des réserves prouvées sur un an à 883 millions de bep, justifie la notation plus élevée. Cependant, la forte concentration géographique de la société dans le bassin de Williston peut l’exposer à des risques régionaux.
Chord Energy dispose d’un plan d’investissement de 1,4 milliard $ pour 2025, qui soutiendra un programme de forage de 4-5 appareils et 1-2 unités de fracturation hydraulique tout au long de l’année. La société se concentre également sur l’amélioration de l’efficacité du capital, avec un passage au forage de puits latéraux de 3 miles au lieu des traditionnels 2 miles. Ce changement devrait améliorer l’économie des puits. Avec ces efficacités et une hypothèse de prix de 70 $ le baril pour le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI), Chord devrait générer 800-825 millions $ de flux de trésorerie d’exploitation libre (FOCF). Le ratio FFO sur dette devrait rester bien supérieur à 100% et la dette sur EBITDA inférieure à 0,5x sur la période prévisionnelle.
Compte tenu de son faible endettement, Chord prévoit de reverser la majorité de son FOCF aux actionnaires, allouant plus de 75% du FOCF après son dividende de base, via des rachats d’actions et des dividendes variables. La société devrait récompenser les actionnaires avec plus de 600 millions $ en 2025. Une partie du flux de trésorerie discrétionnaire après les retours aux actionnaires devrait être utilisée pour rembourser les emprunts sur sa facilité de crédit basée sur les réserves, qui s’élevaient à 445 millions $ au 31 décembre 2024.
S&P pourrait abaisser sa notation sur Chord Energy si les indicateurs de crédit de la société s’affaiblissent au point où le ratio FFO sur dette approche 45% de manière durable. Cela pourrait se produire si les prix des matières premières baissent et que la société ne réduit pas ses dépenses, ou si elle finance une grande acquisition par de la dette. À l’inverse, la notation pourrait être relevée si Chord Energy augmente ses réserves prouvées et sa production, accroît sa diversification géographique et maintient un ratio FFO sur dette confortablement supérieur à 60%.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.