Investing.com — Clear Street a initié sa couverture de Strategy, anciennement MicroStrategy, avec une recommandation "Achat" et un objectif de cours de 422 USD, en raison de l’approche unique de l’entreprise en matière d’exposition à effet de levier sur le Bitcoin et de sa capacité à augmenter le nombre de Bitcoin par action malgré la dilution.
Contrairement aux ETF Bitcoin passifs, Strategy amplifie ses avoirs en Bitcoin grâce à des dettes convertibles, des actions privilégiées et des émissions d’actions opportunistes.
Au cours de l’année écoulée, cette stratégie a permis à Strategy de surperformer le Bitcoin de 54 points de pourcentage.
Cependant, Clear Street a averti que l’effet de levier de l’entreprise est à double tranchant, amplifiant les pertes potentielles si les prix du Bitcoin baissent ou si l’accès aux marchés de capitaux se resserre.
Clear Street évalue la valeur totale des capitaux propres de Strategy à 422 USD par action, sur la base de trois composantes clés comprenant les opérations de trésorerie Bitcoin, les avoirs en Bitcoin et l’activité logicielle de l’entreprise.
Le courtier prévoit que Strategy augmentera son Bitcoin par action de 15% par an jusqu’en 2026, un facteur qu’il prend en compte en appliquant un multiple de valorisation à terme de 9x, similaire à un cadre de ratio cours/bénéfice.
Un facteur clé de la valeur de Strategy est son efficacité à lever des capitaux.
En 2024, l’entreprise a levé 22 milliards USD, dont 18,8 milliards USD en actions et 6,8 milliards USD en titres à revenu fixe, utilisant ces produits pour acquérir davantage de Bitcoin.
Au 28 mars, Strategy détenait 506.137 BTC, évalués à environ 42 milliards USD.
Clear Street estime qu’à mesure que l’adoption institutionnelle du Bitcoin s’accélère, la capacité de Strategy à accumuler efficacement du Bitcoin et à augmenter sa valeur par action continuera à la distinguer des véhicules d’investissement Bitcoin traditionnels.
Cependant, des risques subsistent, notamment la dilution, l’incertitude réglementaire et les facteurs macroéconomiques qui pourraient affecter l’accès aux capitaux et les prix du Bitcoin.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.