Investing.com — Un nouveau cadre réglementaire américain pour les actifs numériques est susceptible de remodeler fondamentalement le positionnement concurrentiel des plateformes comme Robinhood (NASDAQ:HOOD) et Coinbase (NASDAQ:COIN).
Les analystes de Bernstein ont souligné dans une note les contours émergents de ce cadre et ses implications pour les deux entreprises.
La législation à venir vise à clarifier le statut des actifs crypto en partageant la surveillance entre la SEC et la CFTC.
Selon la structure proposée, la SEC régulerait les titres d’actifs crypto, tandis que la CFTC superviserait les matières premières comme Bitcoin et Ethereum.
De manière significative, le cadre pourrait créer une nouvelle catégorie réglementaire, similaire au système de négociation alternatif (ATS) existant, qui permet aux plateformes de fonctionner sans s’enregistrer comme bourses nationales de valeurs mobilières.
Ce changement devrait alléger la charge de conformité en passant d’un modèle d’octroi de licences état par état à un régime fédéral simplifié.
Pour Robinhood, qui opère actuellement comme courtier-négociant, ce changement pourrait considérablement élargir son offre de crypto.
Actuellement, Robinhood se limite à lister les principaux tokens qu’elle considère comme n’étant pas des titres, principalement Bitcoin, Ethereum, Solana et des tokens mèmes comme Dogecoin.
L’ambiguïté réglementaire l’a empêchée de proposer des milliers d’autres actifs numériques qui pourraient avoir des caractéristiques similaires à celles des titres ou qui sont des versions tokenisées de titres traditionnels.
Avec une plus grande clarté juridique, Robinhood pourrait commencer à lister des actions tokenisées et des titres d’actifs crypto, débloquant potentiellement un marché beaucoup plus vaste.
Cela lui permettrait de construire des marchés intégrés qui négocient non seulement des crypto et des actions, mais aussi des marchés de prédiction et d’autres classes d’actifs émergentes.
Coinbase, qui fonctionne comme une bourse de crypto avec plusieurs licences de transfert d’argent au niveau des États, bénéficierait de la consolidation des exigences de licence au niveau fédéral.
Elle liste actuellement environ 250 actifs, adoptant une approche prudente pour éviter l’examen réglementaire. Cette position conservatrice a désavantagé Coinbase par rapport à des rivaux internationaux comme Binance, qui répertorient une gamme plus large de tokens et ont capturé la majorité du volume de trading mondial.
Avec le nouveau cadre, Coinbase pourrait être désignée comme une plateforme de négociation alternative, lui donnant la capacité de lister à la fois des titres crypto et des non-titres sans l’ensemble disparate de licences au niveau des États.
Cela équilibrerait les règles du jeu, lui permettant de concurrencer plus agressivement les bourses offshore.
La possibilité de lister des contrats à terme liés aux tokens et des actions tokenisées ouvre également de nouvelles sources de revenus pour la plateforme.
Selon Bernstein, les nouvelles règles pourraient redéfinir les frontières entre les produits financiers traditionnels et numériques.
Le courtier note que la séparation structurelle actuelle est largement le produit de réglementations obsolètes, et non le reflet de la demande des utilisateurs. En fait, la même jeune démographie négocie à la fois des actions et des crypto.
Les changements permettraient à des plateformes comme Robinhood et Coinbase de fonctionner plus efficacement, avec des systèmes de back-office intégrés et potentiellement des coûts réduits, grâce aux efficacités permises par la technologie blockchain.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.