Community Health Systems dégradé à 'SD' suite à un rachat de dette

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Investing.com — S&P Global Ratings a dégradé Community Health Systems Inc. de 'CCC+' à 'SD' (défaut sélectif) suite à la décision de l'entreprise de racheter une partie importante de ses obligations senior non garanties à 6,875% échéant en 2028. Ces obligations, d'une valeur nominale d'environ 625 millions de dollars, sont rachetées à 750 dollars pour 1.000 dollars. L'agence de notation considère ces rachats comme un défaut sélectif selon ses critères, car les prêteurs reçoivent une valeur inférieure à celle initialement promise dans les titres originaux.

Par conséquent, S&P Global Ratings a également abaissé la notation des obligations senior à 'D', contre 'CCC-' précédemment. Les notations des autres obligations de Community Health Systems restent inchangées. Dans les jours à venir, l'agence de notation prévoit de relever la notation de crédit de l'émetteur de 'SD' à 'CCC+' avec une perspective négative.

Il s'agit de la quatrième fois en trois ans que la notation de Community Health Systems est abaissée à 'SD' en raison de rachats de dette en dessous du pair. Cependant, l'agence de notation prévoit de relever la notation de la dette concernée à 'CCC-' si un montant reste en circulation après l'offre de rachat. Cette transaction est considérée comme positive pour le crédit car elle réduit modestement l'encours de la dette de l'entreprise.

Dans un communiqué connexe, Community Health Systems a récemment conclu un accord pour vendre sa participation de 80% dans le Cedar Park Regional Medical Center à Cedar Park, Texas, à son partenaire minoritaire Ascension Health pour 460 millions de dollars. La vente devrait être finalisée au deuxième trimestre ou au début du troisième trimestre 2025. L'entreprise pourrait également envisager une cession supplémentaire plus tard dans l'année, les produits étant probablement utilisés pour réduire son endettement.

Bien que les performances opérationnelles de l'entreprise se soient améliorées au cours des dernières années, ses marges d'EBITDA sont légèrement sous pression en raison de l'augmentation des honoraires des spécialistes médicaux et du mix d'acuité. Toutefois, l'entreprise a bénéficié d'une augmentation des volumes, d'une utilisation moindre de personnel contractuel plus coûteux et d'une modération des pressions inflationnistes. Le flux de trésorerie disponible s'est également amélioré, bien qu'il ait été quelque peu entravé par des retards dans la réception des paiements des programmes supplémentaires de l'État.

Malgré ces améliorations, S&P Global Ratings continue de surveiller la viabilité à long terme de la structure de capital de Community Health Systems, qui reste fortement endettée, ainsi que le risque potentiel de nouvelles transactions d'échange en situation de détresse.

Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.