Par Alessandro Albano
Investing.com - Pas d'incohérence sur les fondamentaux et le bilan. Ce qui a déclenché la liquidation de la Deutsche Bank (ETR :DBKGn) vendredi dernier serait une opération spéculative de 5 millions d'euros sur les swaps de défaut de crédit de la banque, selon une rumeur d'abord rapportée par Bloomberg.
Les CDS sont des contrats d'assurance très peu liquides qui protègent l'investisseur contre les risques potentiels liés aux obligations de l'émetteur. Ils peuvent être achetés sans détenir l'actif sous-jacent, ce qui entraîne, dans le cas d'opérations à découvert ou d'autres opérations spéculatives, un effet domino potentiel sur la perception du risque de l'entreprise et des instruments financiers émis, comme cela s'est produit à la fin de la semaine dernière.
Étant donné que l'ordre de 5 millions d'euros de la Deutsche Bank a entraîné une perte de 1,6 milliard d'euros sur le marché, les régulateurs financiers auraient lancé une enquête pour retracer l'origine de la transaction et déterminer qui a déclenché l'ordre qui a semé la panique sur tous les marchés européens.
Selon des sources citées par Bloomberg, la transaction a été effectuée pour couvrir d'autres investissements, alors que le jeudi précédent, un ordre avait été placé sur le CDS senior à cinq ans de la Deutsche Bank, qui a attiré l'attention des participants au marché.
Le président du conseil de surveillance de la BCE, Andrea Enria, a également souligné le problème des swaps de risque DB, avouant lors d'une conférence à Francfort mardi qu'il était préoccupé par "le niveau de nervosité et d'inquiétude que je percevais sur le marché et parmi les investisseurs".
"Il y a des marchés comme les CDS à nom unique qui sont très opaques, très peu profonds et très illiquides, et avec quelques millions (d'euros) la peur se propage aux banques à partir d'un trillion d'euros d'actifs et a un impact sur les prix des actions et aussi sur les sorties de dépôts", a-t-il ajouté, appelant à ce que ces instruments soient compensés de manière centralisée.