Investing.com — S&P Global Ratings a relevé la note de crédit à long terme d’Emaar Properties PJSC, ainsi que la note de ses instruments de dette senior non garantis, de ’BBB’ à ’BBB+’. Cette amélioration est basée sur les solides performances commerciales d’Emaar, particulièrement dans son développement immobilier résidentiel aux Émirats arabes unis (EAU), où l’entreprise a atteint un carnet de commandes record de 110 milliards AED (29,9 milliards $) au 31 décembre 2024.
L’agence de notation prévoit que le solide flux de trésorerie d’exploitation d’Emaar se poursuivra en 2025-2026, soutenu par une demande saine et un bilan robuste, malgré l’augmentation des dépenses d’investissement, des paiements de dividendes et la nature cyclique du développement immobilier à Dubaï.
Les ratios de crédit d’Emaar sont restés solides alors que son chiffre d’affaires a augmenté de 33% et que l’EBITDA a progressé de 12% en 2024. L’entreprise détenait une position nette de trésorerie sans effet de levier, avec 19,1 milliards AED (5,2 milliards $) de flux de trésorerie discrétionnaire. S&P Global Ratings prévoit que la forte croissance des revenus se poursuivra en 2025-2026, avec des marges d’EBITDA ajustées de 42%-45%.
Les préventes record d’Emaar de 65,4 milliards AED (17,8 milliards $) et une croissance du carnet de commandes de 65% à 103 milliards AED (28 milliards $) en décembre 2024 pour le développement aux EAU reflètent les tendances positives de l’immobilier à Dubaï. L’entreprise, étant le plus grand promoteur à Dubaï, a su tirer parti de sa solide réputation, ayant livré plus de 74.400 unités au cours de son histoire.
Les activités de centres commerciaux, d’hôtellerie et de divertissement de l’entreprise ont continué à soutenir les perspectives de croissance, avec une augmentation de l’EBITDA due à la forte dynamique touristique. Le segment de location de centres commerciaux, qui exploite environ 10 millions de pieds carrés de surface locative brute dans les centres commerciaux de Dubaï, a bénéficié d’une augmentation significative du nombre de touristes.
La perspective stable d’Emaar reflète l’attente de S&P selon laquelle l’entreprise maintiendra de solides indicateurs de crédit en 2025-2026, malgré des dépenses d’investissement et des dividendes beaucoup plus élevés prévus dans son scénario de base. L’agence de notation s’attend à ce que les fonds ajustés provenant des opérations (FFO) par rapport à la dette restent à environ 60%, ou plus, et que la dette ajustée par rapport à l’EBITDA demeure durablement inférieure à 0,5x.
S&P pourrait abaisser la note d’Emaar dans les deux prochaines années si ses indicateurs de crédit s’affaiblissaient sans perspectives de redressement à court terme. L’agence de notation considère que la probabilité d’une action de notation positive est faible, compte tenu de la nature cyclique du développement immobilier, particulièrement à Dubaï.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.