Investing.com -- Fitch Ratings a abaissé la note de défaut émetteur à long terme (IDR) de Gray Media, Inc. de ’BB-’ à ’B-’, citant un endettement élevé et des perspectives réduites de désendettement en 2025, une année non politique. La note de la dette senior garantie de Gray a également été abaissée de ’BB+’ à ’B+’, et ses notes d’émission senior non garanties ont été réduites de ’BB-’/’RR4’ à ’CCC’/’RR6’.
La dégradation reflète le niveau d’endettement élevé de l’entreprise, qui a été alimenté par l’érosion des marges au cours des quatre dernières années. Cela a considérablement réduit sa capacité de désendettement par la génération de flux de trésorerie disponible (FCF), particulièrement en l’absence d’événements médiatiques majeurs jusqu’en 2026. Fitch a également pris en compte les efforts récents de Gray pour réduire sa dette et mettre en œuvre des initiatives de réduction des coûts pour stabiliser les marges, tout en maintenant une position de liquidité satisfaisante. La perspective négative est due à l’endettement élevé attendu jusqu’en 2026 et au délai limité pour refinancer les échéances à venir à partir de 2027.
Depuis l’acquisition de Raycom Media, Inc. en 2019, puis de Quincy Media, Inc. et des actifs médias locaux de Meredith Corporation en 2021, Gray a accumulé une dette importante liée aux acquisitions. Le ratio de levier L8QA EBITDA a atteint environ 7,0x à la clôture de l’acquisition de Meredith. L’entreprise s’est concentrée sur un désendettement rapide grâce à la génération de FCF.
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