Investing.com -- Mercredi, Fitch Ratings a révisé les perspectives de Hasbro, Inc. de négatives à stables et a confirmé la note de défaut émetteur (IDR) à long terme et les notes senior non garanties à ’BBB-’. L’IDR à court terme reste à ’F3’.
La révision vers des perspectives stables résulte d’une reprise significative de l’EBITDA et d’une réduction de la dette en 2024, qui a vu le levier d’endettement baisser à 3,4x. Fitch prévoit que les revenus pourraient se stabiliser en 2025, avec une croissance à un chiffre bas dans le segment Wizards of the Coast et des baisses modérées dans les Produits de Consommation, en partie en raison des effets de change défavorables. L’accent mis par Hasbro sur l’amélioration des coûts et la réduction de la dette pourrait faire baisser le levier d’endettement à environ 3,0x en 2025.
Fitch a également souligné la forte rentabilité de Hasbro et son portefeuille de marques très visibles, qui contribuent à contrebalancer la saisonnalité et la volatilité potentielle de la rentabilité inhérente à l’industrie du jouet.
Le levier d’endettement de Hasbro s’est amélioré, passant de 5,0x en 2023 à 3,4x en 2024, grâce à une reprise significative de l’EBITDA et à une réduction de la dette d’environ 80 millions $. L’entreprise prévoit de continuer à réduire sa dette, ce qui, combiné à la croissance de l’EBITDA, fera baisser le levier à environ 3,0x en 2025.
Fitch s’attend à ce que les ventes de Hasbro se stabilisent à environ 4,1 milliards $ en 2025, un niveau similaire à 2024. Cette stabilisation est soutenue par une croissance à un chiffre bas dans le segment Wizards of the Coast et des baisses modérées dans les Produits de Consommation, principalement en raison des effets de change liés au renforcement du dollar.
Le segment Wizards of the Coast, qui représentait près de 40% des ventes de Hasbro en 2024, devrait stimuler les ventes et la rentabilité de Hasbro au cours des prochaines années. Les marges d’exploitation du segment sont plus élevées que celles des Produits de Consommation, ce qui pourrait soutenir l’expansion des marges à mesure que la contribution du segment aux ventes globales continue de croître.
L’EBITDA de Hasbro calculé par Fitch s’est redressé à 1 milliard $ en 2024, une amélioration significative par rapport aux 693 millions $ de 2023. Ce rebond a été porté par le dépassement des coûts ponctuels encourus en 2023, la forte performance du segment Wizards of the Coast à forte marge et les économies de coûts du programme Excellence Opérationnelle.
Hasbro est l’une des plus grandes entreprises de l’industrie mondiale du jouet, avec des ventes attendues autour de 4 milliards $ en 2025. L’entreprise dispose d’un solide portefeuille de propriété intellectuelle comprenant des marques propres comme Play-Doh, Monopoly, Magic: The Gathering et Dungeons & Dragons, ainsi que des marques sous licence comme Marvel.
Fitch estime que les modèles de vente des fabricants de jouets sont revenus aux tendances pré-pandémiques, avec environ un tiers des ventes au premier semestre et deux tiers au second semestre, soulignant la nature saisonnière des jouets et l’importance d’une forte saison des ventes des fêtes.
Hasbro dispose d’une liquidité importante, avec 695 millions $ de trésorerie au 31 décembre 2024, et disposait d’une disponibilité totale sur sa facilité de crédit renouvelable non garantie de 1,25 milliard $. Fitch prévoit que le flux de trésorerie disponible de l’entreprise (calculé après le paiement des dividendes) se situera entre 100 et 150 millions $ en 2025 et 2026.
La dette de Hasbro se compose d’environ 3,4 milliards $ d’obligations non garanties, arrivant à échéance entre 2026 et 2044. La prochaine échéance de l’entreprise concerne ses obligations non garanties de 675 millions $ dues en novembre 2026.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.