Les stratèges en actions de Goldman Sachs (NYSE:GS) ont publié leurs prévisions pour 2024 concernant le marché des actions américaines.
Plus important encore, les stratèges estiment que l'indice S&P 500 terminera l'année à 4700. Cela représente un gain de 5 % sur 12 mois et un rendement total de 6 %, dividendes compris.
L'hypothèse de base est que l'économie américaine continuera à se développer à un rythme modeste, évitant ainsi une récession. Goldman prévoit que les bénéfices augmenteront de 5 % et que l'évaluation du marché des actions sera d'environ 18 fois, proche du niveau actuel du ratio cours/bénéfice.
"Nos prévisions sont légèrement inférieures au rendement habituel de 8 % pendant les années d'élection présidentielle", ont déclaré les stratèges dans le rapport.
Les prévisions macroéconomiques suggèrent "une issue favorable pour les actions", bien que Goldman indique que certains facteurs limitent l'appréciation potentielle de l'indice de référence des actions américaines en 2024. Premièrement, bien que les économistes prévoient une croissance du PIB supérieure au consensus de 2,1 % en 2024, cette vision optimiste se reflète déjà dans les prix actuels des actions.
Deuxièmement, bien que les marges se soient stabilisées, une expansion substantielle à partir des niveaux élevés actuels semble peu probable. Troisièmement, les multiples d'actions semblent assez bien évalués sur la base de l'environnement macroéconomique actuel et ne devraient pas augmenter en 2024.
"Bien que nous prévoyions un rendement annuel inférieur à la moyenne au niveau de l'indice S&P 500, des opportunités d'investissement plus attrayantes existent sous la surface. Nous mettons l'accent sur trois stratégies : (1) Détenir des actions de qualité avec une anxiété persistante de "fin de cycle". (2) Détenir des actions de croissance avec un ROIC élevé en raison de la stabilité de la croissance et des taux d'intérêt. (3) Détenir des valeurs cycliques en perte de vitesse étant donné que le risque de récession est moins élevé que prévu", ont ajouté les stratèges.
Enfin, les stratèges estiment que les "7 Magnifiques" continueront à surperformer en 2024.
"Les 7 titres ont une croissance des ventes attendue plus rapide, des marges plus élevées, un ratio de réinvestissement plus important et des bilans plus solides que les 493 autres titres et se négocient à une valorisation relative conforme aux moyennes récentes après prise en compte de la croissance attendue. Toutefois, le profil risque/récompense de cette opération n'est pas particulièrement attrayant compte tenu des attentes élevées", concluent les stratèges.