Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS). a développé son unité de financement de fonds, qui est devenue un moteur important de la croissance du chiffre d'affaires de la société. Cette unité spécialisée, qui fait partie de la division Global Banking and Markets, propose des prêts garantis par divers actifs à des fonds d'investissement privés et autres.
Malgré les risques potentiels associés à ces actifs, qui peuvent être difficiles à évaluer et à négocier, la banque a enregistré des gains substantiels dans ses revenus de financement à revenu fixe.
L'activité de financement de fonds a connu une croissance rapide depuis sa création il y a trois ans, contribuant à une augmentation de 31 % des revenus de financement à revenu fixe, devises et matières premières (FICC) au cours du premier trimestre.
Goldman Sachs a déclaré un chiffre d'affaires record de 852 millions de dollars pour le financement FICC au cours du trimestre, ce qui représente une augmentation notable par rapport aux chiffres enregistrés trois ans auparavant. La contribution exacte de l'unité de financement de fonds à cette croissance n'a pas été précisée.
Ashok Varadhan, co-responsable des banques et marchés mondiaux chez Goldman Sachs, a déclaré que la banque s'est développée avec le marché et est devenue plus importante dans certains domaines après que les banques régionales se soient retirées à la suite des faillites bancaires en mars de l'année précédente.
En ce qui concerne les risques, en particulier les prêts sur la valeur des fonds de capital-investissement, M. Varadhan a souligné l'approche conservatrice de la banque, notant que l'effet de levier sur ces prêts est généralement faible.
Goldman Sachs a fait de l'augmentation des prêts un élément clé de sa stratégie, avec pour objectif d'accroître le financement d'une série de clients, y compris le crédit privé et les particuliers fortunés. L'unité de financement de fonds propose des prêts contre divers actifs, de la valeur nette d'inventaire (VNI) d'un fonds de capital-investissement aux engagements en espèces des investisseurs du fonds, en passant par l'immobilier et les prêts de crédit privé.
Toutefois, le secteur s'inquiète des prêts sur la valeur nette d'inventaire en raison du stress lié à un environnement de taux d'intérêt plus élevés pour longtemps et du risque de défaillance en cas de ralentissement économique.
Shana Ramirez, associée du cabinet d'avocats Katten Muchin Rosenman et experte en financement de fonds et en crédit privé, a noté que de nombreuses banques évitent de proposer des prêts à la valeur liquidative en raison de ces risques.
Goldman Sachs a émis d'importants prêts sur la valeur nette d'inventaire, principalement de l'ordre de 500 millions à 1 milliard de dollars, avec un ratio prêt/valeur prudent de 5 % à 15 %, ce qui offre une marge de sécurité à la banque. La banque met également en œuvre des mesures de protection lors de la négociation de la durée des prêts, en exigeant par exemple des emprunteurs qu'ils ajoutent des fonds propres en cas de baisse des valorisations.
En outre, Goldman Sachs étudie la possibilité de regrouper ces prêts pour les vendre à des investisseurs tels que des compagnies d'assurance, ce qui réduirait le risque sur son bilan. La banque devrait présenter ses résultats du deuxième trimestre lundi.
Il y a deux ans, une société de capital-investissement a demandé à Goldman Sachs une ligne de crédit de 1,5 milliard de dollars pour un fonds de 20 milliards de dollars. Bien que l'entreprise ait initialement perdu le marché d'acquisition au profit d'un autre sponsor, elle a finalement contracté le prêt sur la valeur nette d'inventaire auprès de Goldman
Sachs afin de restituer des liquidités à ses commanditaires. Il est intéressant de noter que les fonds de crédit privés qui ont financé le sponsor gagnant étaient également des clients de Goldman Sachs, ce qui leur a permis de bénéficier d'un effet de levier.
Mahesh Saireddy, responsable des produits hypothécaires et structurés de Goldman Sachs, supervise l'activité de financement des fonds privés et a souligné l'objectif de la banque d'amplifier les activités de prêt plutôt que de réduire les opérations de négociation.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.