GS démarre la couverture de Saint-Gobain, qui "entre dans un nouveau chapitre"

Investing.com - Goldman Sachs (NYSE:GS) a commencé à couvrir les actions de Compagnie de Saint-Gobain (EPA:SGOB) avec une recommandation Neutre et un objectif de cours à 12 mois de 110€, représentant un potentiel de hausse d’environ 12% par rapport aux niveaux actuels.

La banque indique que l’entreprise française "entre dans un nouveau chapitre", après avoir achevé un redressement de six ans qui a considérablement amélioré ses bénéfices et réduit son écart de valorisation par rapport à ses pairs.

"Les efforts de redressement des marges étant désormais largement achevés, nous voyons l’entreprise entrer dans un nouveau chapitre, où les priorités se déplacent vers la croissance du chiffre d’affaires", ont écrit les analystes Ben Rada Martin et Patrick Creuset.

Ils ont cité le potentiel de hausse dans des segments de croissance structurelle tels que la rénovation résidentielle européenne et les produits chimiques pour la construction, ainsi que des prix positifs dans les Amériques et des opportunités de marge dans les deux régions.

Goldman voit un potentiel dans la capacité de Saint-Gobain à "capitaliser sur un cycle résidentiel européen en inflexion", et a souligné la vente croisée de son portefeuille de produits élargi comme levier stratégique.

Les performances de l’entreprise en Europe du Nord ont déjà commencé à s’améliorer, et l’Europe du Sud devrait suivre plus tard dans l’année. Goldman estime que l’effet de levier volume-EBIT dans les phases de reprise a historiquement atteint environ 3x en Europe du Sud.

Cependant, la récente hausse du cours de l’action, en progression de 47% depuis janvier 2024 contre un recul de 1% pour ses pairs, suggère qu’une grande partie du potentiel est déjà intégrée.

"Nous sommes +2-3% au-dessus du consensus Visible Alpha pour le BPA 2025-27, mais nous pensons que les actions intègrent largement le potentiel de hausse", ont déclaré les analystes, expliquant leur position Neutre sur le titre.

La valorisation de la banque est basée sur un ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel de 14x, légèrement inférieur à la moyenne des pairs de 15x mais supérieur à la moyenne sur 20 ans de l’entreprise de 12x.

Pour justifier une revalorisation, les analystes de Goldman ont indiqué qu’ils auraient besoin d’un "cycle résidentiel européen plus fort que prévu" ou de signes clairs que Saint-Gobain peut offrir une croissance structurelle plus élevée au-delà des améliorations cycliques.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.