Investing.com — Les investisseurs ont alloué 22,5 milliards $ aux liquidités et 9,4 milliards $ aux obligations la semaine dernière, tandis que l’or a attiré 2,5 milliards $, marquant sa 12e semaine consécutive d’entrées. Le métal est désormais en voie d’atteindre un record de 80 milliards $ d’entrées pour l’année.
Les flux d’actions ont été modestes avec 2,1 milliards $ au total, mais sous la surface, les actions américaines ont enregistré une sortie de 4,7 milliards $.
Les petites capitalisations ont été les plus touchées avec 2,7 milliards $ de rachats, les maintenant sur la voie d’une sortie record de 58 milliards $ en 2025. Les grandes capitalisations américaines ont perdu 0,7 milliard $ mais restent en passe d’enregistrer une entrée record de 536 milliards $ pour l’année.
Les actions européennes ont ajouté 1,3 milliard $, leur huitième semaine consécutive d’entrées. Les marchés émergents ont reçu 2,7 milliards $, bien que les tendances depuis le début de l’année pointent toujours vers l’une des plus importantes sorties annuelles jamais enregistrées.
Les services publics ont connu la cinquième plus importante entrée hebdomadaire jamais enregistrée avec 1,1 milliard $. Les clients privés de BofA ont effectué de modestes rotations des actions vers les obligations, tandis que les ETF de croissance, d’investment-grade (IG) et de high-yield (HY) ont été préférés aux ETF municipaux, de santé et d’énergie.
Les stratèges de BofA dirigés par Michael Hartnett considèrent l’assouplissement des conditions financières — via la baisse des actions, du pétrole, des rendements et du dollar américain — comme une relance potentielle de l’appétit pour le risque.
Cependant, il prévient que si ces mouvements sont motivés par de faibles chiffres d’emploi et des craintes de dérapage budgétaire, ce serait "une très mauvaise nouvelle pour les actifs risqués".
Le cadre tactique de Hartnett voit le S&P 500 à 5400 comme une zone pour "grignoter des actifs sensibles à un dollar faible" comme les marchés émergents et les REIT.
Si l’indice glisse à 5100-5200, il suggère d’acheter des valeurs sensibles aux politiques comme les petites capitalisations américaines, les constructeurs de maisons et la technologie asiatique.
Dans un scénario de récession, il conseille d’attendre que le SPX atteigne 4800-5000 "pour investir massivement dans le risque une fois que le ’Trump put’ [sera] déclenché par une cote d’approbation basse de 40-45 et un chômage plus élevé".
Les États-Unis représentent désormais 70% du marché boursier mondial, contre 40% pendant la crise financière mondiale.
Au début de l’année, le positionnement était fortement orienté vers l’exceptionnalisme américain, avec peu d’investisseurs préparés à des scénarios comme la récession, un marché baissier ou un conflit commercial majeur, a déclaré Hartnett.
Mais depuis janvier, des thèmes comme DeepSeek, DOGE et le "Jour de la Libération" ont marqué le début d’un nouveau marché baissier séculaire pour le dollar américain — et potentiellement la "fin du leadership du marché boursier américain".
Dans le domaine des revenus fixes, les obligations IG ont attiré 6,8 milliards $ lors de leur 75e semaine consécutive d’entrées, tandis que les obligations HY ont perdu 0,8 milliard $ pour la deuxième semaine.
La dette des marchés émergents a enregistré 1,2 milliard $ d’entrées, et les obligations du Trésor/gouvernementales ont attiré 3,9 milliards $. Les TIPS ont prolongé leur série d’entrées à 12 semaines. Les sorties se sont poursuivies pour les obligations municipales et les prêts bancaires.
Au niveau régional, le Japon a connu des entrées pour une sixième semaine, l’Europe pour une huitième et les marchés émergents pour une troisième.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.