Investing.com - L’avis des analystes de Jefferies International pour l’action L'Oréal SA (EPA:OREP), membre du CAC 40 a été rehaussé selon une note publiée ce mercredi, ceux-ci ayant passé l’action de « Sous-performance » à « Conserver ».
Les analystes ont souligné que la normalisation du marché de la beauté est en cours, avec une croissance prévue qui se rapproche désormais de la fourchette basse de 4 à 4,5 %, en ligne avec la moyenne à long terme, mais bien en dessous des 5,5 %+ observés depuis 2018.
Ils ont ainsi estimé que la chute de 17% des actions de L'Oréal depuis le début de l’année est essentiellement le reflet de cette dérive. Cependant, ils relèvent également la réévaluation des multiples de valorisation de près de 34x à 28x offre désormais un potentiel de baisse plus limité, d'où l'ajustement de leur recommandation à « Conserver ».
Jefferies souligne cependant que les attentes de croissance organique à moyen terme de L'Oréal restent trop élevées, compte tenu de la normalisation du marché. Les estimations de croissance pour le second semestre 2024 ont été révisées à la baisse, passant de 8 % après les résultats du premier trimestre à 6,6 %, ce qui, selon Jefferies, est plus réaliste (leur propre estimation étant de 5,3 %).
Le rapport mentionne également que le segment du Travel Retail en Asie, qui a été un frein significatif au cours du second semestre 2023, pourrait devenir un catalyseur de croissance modeste pour la seconde moitié de 2024, à condition que les tendances actuelles de vente se maintiennent.
Tenant compte des résultats du deuxième trimestre, Jefferies a par ailleurs ajusté ses prévisions pour l'année fiscale 2024, augmentant l’estimation de la croissance organique à 6,3 % (contre 5,6 % précédemment), bien que les prévisions de bénéfice par action (BPA) aient été réduites de 1,4 % en raison de coûts financiers plus élevés et de l'impact des taux de change.
L'objectif de prix a en conséquence été légèrement révisé à 365 euros, contre 362 euros auparavant, basé sur un ratio de valorisation cible de 26x P/E (ou 16,3x EV/EBITDA).
En résumé, Jefferies voit moins de risques pour les estimations à court terme de L'Oréal, mais reste prudent quant aux attentes de croissance à moyen terme, avec selon eux un potentiel de croissance limité pour les années à venir, en raison de la conjoncture du marché et de la compétition accrue dans le secteur.