Vendredi, Jeremy Tonet, analyste chez JPMorgan, a relevé le titre de Kinetik Holdings Inc. (NASDAQ:KNTK) de Neutre à Surpondérer et a augmenté l'objectif de prix de 38 $ à 40 $. L'analyste a cité le positionnement attractif des actifs de Kinetik et l'élimination de son plan de réinvestissement des dividendes (DRIP) comme des facteurs clés contribuant à une configuration favorable à court terme pour l'entreprise.
Kinetik Holdings, un opérateur midstream à service complet qui se concentre sur le bassin du Delaware, est connu pour ses importantes positions de traitement dans le bassin permien, ainsi que pour ses participations dans d'importants gazoducs, tels que le Permian Highway Pipeline et le Gulf Coast Express, ainsi que le gazoduc Shin Oak NGL. Ces actifs offrent des avantages évidents en termes d'intégration en aval, ce qui différencie Kinetik de ses concurrents de petite et moyenne capitalisation et améliore la stabilité de ses flux de trésorerie.
Depuis que JPMorgan a commencé à couvrir Kinetik en 2022, la société s'est montrée prudente, citant une évaluation relativement complète et les effets dilutifs du DRIP. Cependant, les perspectives de Kinetik se sont améliorées, avec des prévisions de croissance à deux chiffres du gaz naturel et de croissance à un chiffre du brut en 2024, qui devraient soutenir une forte croissance de l'EBITDA.
Les besoins logistiques en gaz naturel du bassin permien sont considérés comme particulièrement attractifs, et Kinetik est bien positionnée pour bénéficier de cette tendance. L'évaluation de la société est devenue plus attrayante, la croissance du bassin Permien entraînant une plus grande compression des multiples par rapport à ses pairs. La conclusion du DRIP, combinée à des dépenses d'investissement réduites et à un nouvel effet de levier sur des terrains de premier plan au Nouveau-Mexique, a amélioré le profil risque/récompense de Kinetik.
Le ratio d'endettement de Kinetik devrait tendre vers environ 3,5x dette/EBITDA d'ici la fin 2024, ce qui réduit l'urgence de vendre sa participation dans le pipeline Gulf Coast Express. La direction a indiqué une approche plus opportuniste des ventes d'actifs, potentiellement après l'expansion du pipeline afin d'obtenir un meilleur multiple de vente. Toutefois, le fait de ne pas vendre l'actif est également considéré comme un résultat satisfaisant.
L'analyse de JPMorgan place Kinetik dans une position favorable sur la base de plusieurs paramètres et note que les tendances à la consolidation du secteur pourraient présenter un risque de hausse pour les actions de la société. Kinetik pourrait être une cible d'acquisition attrayante pour les grandes entreprises du secteur intermédiaire qui cherchent à se développer dans le Permien. Le PDG Welch s'est dit ouvert à des offres d'acquisition de grande valeur, compte tenu de la position de premier plan de la société dans la région. Compte tenu de ces considérations, JPMorgan a révisé son objectif de prix et sa notation pour Kinetik Holdings.
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