Investing.com -- Les actions d'Interpump (MIL:IP) ont chuté de 1,5% lundi, poursuivant la forte baisse de vendredi, suite à un quatrième trimestre 2024 décevant.
L'EBITDA de l'entreprise a été inférieur de 12% aux estimations, malgré un chiffre d'affaires conforme aux attentes. La croissance organique a baissé de 7,8%, légèrement mieux que le recul prévu de 8,9%. Cependant, la rentabilité a souffert, les marges chutant à 19% pour le trimestre, conduisant à un résultat annuel de 22%, soit 50 points de base en dessous de la fourchette prévue de 22,5-23%.
La baisse inattendue de la rentabilité a été attribuée à un processus de valorisation des stocks en fin d'année qui, en raison des règles comptables et des KPI spécifiques impactés par la baisse des ventes, a nécessité une dépréciation. La division Hydraulique a été la plus touchée, sa marge du quatrième trimestre chutant à 15,3%, contre 18,9% anticipés.
La direction a souligné que sans l'ajustement des stocks, l'EBITDA de l'Hydraulique aurait connu une baisse de 20% au lieu de 30%, suggérant un résultat proche de la limite inférieure de leurs prévisions.
Malgré le recul de la rentabilité, Interpump a rapporté un flux de trésorerie solide, avec un flux de trésorerie disponible (FCF) de 48 millions € au trimestre. L'entreprise a également réduit sa dette nette à 409 millions € contre 486 millions € fin 2023 et 441 millions € fin septembre 2024. La direction a noté que la baisse organique des ventes était uniquement liée aux volumes, les prix restant stables.
Pour l'avenir, l'entreprise a réévalué ses estimations pour 2025, indiquant que les conditions difficiles de 2024 n'ont pas significativement changé dans les premiers mois de la nouvelle année. Interpump prévoit une croissance organique entre +1% et -5%, les premiers mois de 2025 devant être les plus difficiles.
Alors que certains secteurs montrent des signes positifs, d'autres doivent encore se remettre du cycle de normalisation. L'entreprise prévoit de continuer à mettre en œuvre des contre-mesures pour protéger et potentiellement améliorer les niveaux de marge et la génération de trésorerie.
Les analystes de Stifel ont commenté les résultats : "La réaction négative à deux chiffres du cours de l'action après les résultats reflète à juste titre, selon nous, la déception concernant les résultats du T4 2024 et le manquement aux prévisions 2024, mais aussi une révision des estimations et des attentes pour 2025.
Bien que cette performance n'ait pas été motivée par des causes opérationnelles, et que l'entreprise ait encore bien performé en termes de génération de trésorerie et de stratégie M&A (et nous nous attendons à ce qu'ils répètent cette performance en 2025, compte tenu également d'un environnement M&A plus favorable), nous pensons qu'il est maintenant impératif d'éviter tout autre faux pas."
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.