Investing.com -- Jefferies a rétrogradé eBay Inc (NASDAQ:EBAY) de "Conserver" à "Sous-performer", citant le ralentissement des revenus publicitaires, l'augmentation des dépenses de marketing et les risques d'un ralentissement en Chine comme des facteurs susceptibles de peser sur la croissance des bénéfices de la société.
La société de courtage a noté la baisse de l'EBITDA d'eBay, qu'elle estime avoir chuté de manière significative au cours des dernières années en raison de la baisse des revenus et de l'augmentation des coûts. Bien que l'EBITDA ait augmenté au cours des cinq dernières années, Jefferies estime qu'il s'agit en grande partie de facteurs temporaires tels que la croissance de la publicité et les mesures de réduction des coûts.
"Nous pensons que la décélération des recettes publicitaires, combinée à l'augmentation des investissements en marketing, se traduira par une faible croissance des bénéfices et une baisse des coûts. En outre, un récent ralentissement en Chine élimine un vent arrière important pour la croissance et augmente encore le risque pour les chiffres", indique la note.
La croissance de la publicité d'eBay, qui était autrefois un moteur essentiel de la rentabilité, s'est fortement ralentie. Jefferies a noté que si la publicité a contribué de manière substantielle à la croissance de l'EBITDA depuis 2019, les derniers trimestres ont montré un ralentissement marqué, ce qui pourrait réduire les marges et la capacité de réinvestissement.
En outre, la dépendance d'eBay à l'égard de son activité en Chine pour la croissance dans des catégories telles que les pièces détachées et les accessoires automobiles est devenue une vulnérabilité à mesure que la croissance de la région se ralentit.
Jefferies a ramené son objectif de prix sur eBay de 60 à 52 dollars, en raison des prévisions de croissance de l'EBITDA inférieure à la moyenne par rapport aux autres entreprises.
