Investing.com - Selon JPMorgan (NYSE:JPM), l'absence d'un accord sur le plafond de la dette pourrait entraîner une chute des actions plus importante qu'en 2011, lorsque le S&P 500 avait chuté de 17 % en deux semaines.
Jusqu'à présent, les mouvements des marchés boursiers ont été relativement modérés dans le cadre des négociations à Washington, et l'indice de volatilité VIX - connu comme la jauge de la peur du marché boursier - est resté proche des niveaux les plus bas de l'après-pandémie. Mais la quasi-défaillance d'il y a 12 ans devrait servir d'avertissement, a déclaré la banque dans une note de lundi, lorsque le S&P 500 s'est effondré de 17 % en deux semaines.
Lors de cet épisode, la polémique sur le plafond de la dette avait conduit S&P Global à réduire la note de crédit triple A des États-Unis, en abaissant la dette liée à la première économie mondiale à AA+ en août 2011.
Les stratèges de JPMorgan ont réitéré leur hypothèse de base, à savoir que les politiciens parviennent finalement à un accord qui empêche un défaut de paiement national, mais même ce scénario entraîne "une instabilité du marché nettement plus importante que celle appréciée par le marché actuellement", ont-ils déclaré.
Toutefois, il est possible que les actions en 2023 se portent moins bien qu'en 2011 en raison des tendances cycliques contrastées de chaque période. Aujourd'hui, la politique monétaire est en phase de resserrement, alors qu'elle était en phase d'assouplissement en 2011, et la masse monétaire est en train de s'effondrer plutôt que d'augmenter. En outre, les valorisations étaient beaucoup plus attrayantes en 2011 qu'aujourd'hui.
"La combinaison d'une toile de fond politique difficile, d'une date x plus précoce que prévu début juin, d'un manque d'alternatives si le Congrès n'agit pas et d'un positionnement optimiste des actions suggère un risque élevé de réévaluation significative des actions si la date x est franchie sans résolution du plafond de la dette", ont écrit les stratèges de JPMorgan.
Outre un "mouvement violent de réduction du risque sur les actions" qui pourrait survenir à l'approche d'un défaut de paiement, les analystes ont également mis en garde contre d'éventuelles réductions des dépenses dans le cadre de certaines des priorités législatives de M. Biden, telles que la loi sur la réduction de l'inflation ou la loi sur les puces et la science.
"Nous recommandons aux investisseurs qui cherchent à couvrir ce risque potentiel d'acheter des options d'achat VIX et une protection à la baisse sur les petites capitalisations", ont déclaré les stratèges. "En ce qui concerne les dépenses publiques, nous recommandons de réduire l'exposition aux bénéficiaires de l'énergie verte/climat/électricité et de mettre l'accent sur les entreprises sensibles à la réforme de l'énergie comme bénéficiaires potentiels."