L’appel de la semaine selon Wall Street

Investing.com - Voici votre récapitulatif Pro des principales conclusions des analystes de Wall Street pour la semaine écoulée.

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Reddit

Que s’est-il passé ? Lundi, Wells Fargo (NYSE:WFC) a dégradé Reddit Inc (NYSE:RDDT) à Equal-weight avec un objectif de cours de 115€.

*En bref : Reddit fait face à la pression des utilisateurs due à l’IA. Les perspectives de croissance s’assombrissent.

Quelle est l’histoire complète ? Wells Fargo anticipe que la base d’utilisateurs de Reddit fait face à des défis structurels alors que Google (NASDAQ:GOOGL) intègre des fonctionnalités de recherche basées sur l’IA, ce qui risque de peser sur l’engagement des utilisateurs non connectés et, par conséquent, sur les revenus publicitaires. La banque prévoit que les revenus publicitaires seront inférieurs au consensus de 6% et 14% en 2026 et 2027, respectivement, avec un EBITDA en retrait de 2% et 15%. Les utilisateurs non connectés, représentant 55% de la base totale mais seulement 15% des revenus publicitaires, restent essentiels pour l’échelle et la croissance à long terme. Cependant, leur engagement — 20% du temps des utilisateurs connectés — se concentre sur les pages de commentaires à faible charge publicitaire, limitant la monétisation.

Wells Fargo réduit les perspectives de croissance sur trois ans des utilisateurs actifs quotidiens connectés à 10% contre 13% auparavant, citant un potentiel d’acquisition d’utilisateurs réduit. La banque doute que Reddit puisse atteindre les attentes de croissance publicitaire uniquement avec les utilisateurs connectés, car atteindre une monétisation comparable à celle de Meta (NASDAQ:META) semble irréaliste.

L’activité de licence de données à forte marge de Reddit, bien que lucrative, entre en conflit avec la santé de la communauté et la monétisation basée sur la publicité, posant des risques à long terme. La banque met en garde contre la désintermédiation, car la recherche alimentée par l’IA contourne de plus en plus Reddit, fournissant des réponses directes provenant de ses données. Wells Fargo suggère que Reddit privilégie la monétisation interne de son contenu et de ses données plutôt que les revenus de licence, malgré l’abandon d’environ 150 millions € de revenus supplémentaires à forte marge.

La banque considère que le chemin de Reddit vers un rendement annuel de 15% — nécessitant un TCAC de revenus de 25% et un multiple de 15x l’EBITDA pour l’exercice 2028 — est trop ambitieux, compte tenu des défis à venir.

Hewlett Packard Enterprises

Que s’est-il passé ? Mardi, Evercore a relevé HP Inc (NYSE:HPQ) à Outperform avec un objectif de cours de 22€.

*En bref : HPE relevé ; potentiel de hausse jusqu’à 30€. Multiples catalyseurs créent de la valeur.

Quelle est l’histoire complète ? Evercore relève Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE) à Outperform, citant un profil risque/rendement attractif avec un potentiel de hausse jusqu’à 30€ et un support à la baisse autour de 15€.

Le courtier met en évidence quatre scénarios clés : 1) La conclusion de l’accord Juniper, entraînant une croissance du BPA à deux chiffres et un cours de l’action de 23-24€ ; 2) Pas d’accord Juniper mais HPE améliore ses marges via des réductions de coûts, pouvant atteindre 26-31€ ; 3) L’échec de l’accord Juniper, laissant HPE dans une fourchette de 15-16€ ; et 4) Une analyse de la somme des parties suggère une valeur de 25-30€ grâce à des multiples premium dans les réseaux et le stockage. Evercore voit plusieurs voies vers la hausse, particulièrement pour les investisseurs à long terme.

Le courtier estime que la valorisation actuelle de HPE offre un point d’entrée convaincant, avec des catalyseurs incluant les synergies de coûts, les améliorations de marge et le potentiel de création de valeur. Malgré les défis opérationnels et les risques d’intégration, Evercore considère que l’action est prête pour une hausse significative, portée par un mélange d’exécution stratégique et d’activisme.

Cette revalorisation reflète la confiance dans la capacité de HPE à surmonter ses obstacles à court terme et à générer de la valeur pour les actionnaires à long terme.

UnitedHealth Group

Que s’est-il passé ? Mercredi, HSBC (LON:HSBA) a dégradé Unitedhealth Group (NYSE:UNH) à Reduce avec un objectif de cours de 270€.

*En bref : UNH dégradé ; les risques de reprise s’intensifient. Des révisions à la baisse des bénéfices se profilent.

Quelle est l’histoire complète ? HSBC dégrade UnitedHealth Group (UNH), soulignant les risques qui perturbent son scénario de reprise. La firme identifie trois préoccupations critiques : 1) Les pressions sur le ratio de sinistralité (MLR) en 2025, avec des estimations consensuelles dépassant les prévisions antérieures, pouvant déborder sur 2026 ; 2) Des risques politiques sous-estimés pour Optum Rx, y compris les réformes des PBM et les modèles de tarification des médicaments ; et 3) Un multiple justifié plus bas en raison de la baisse des ROE. HSBC soutient que ces risques l’emportent sur l’attrait d’une décote historique de 30% du P/E.

La firme s’attend à des révisions prolongées des bénéfices alors que la nouvelle direction réajuste les attentes et navigue dans les complexités de Medicare Advantage pour 2026-27. Équilibrer les offres, les avantages et les notations d’étoiles reste un défi, tandis que les réductions potentielles du financement de Medicaid ajoutent une pression supplémentaire. HSBC estime que la reprise sera retardée, et que les risques sous-estimés de l’action justifient la prudence.

Planet Fitness

Que s’est-il passé ? Jeudi, Stifel a relevé Planet Fitness Inc (NYSE:PLNT) à l’achat avec un objectif de cours de 120€.

*En bref : Planet Fitness se stabilise ; des catalyseurs de croissance émergent. La tarification et la politique améliorent les perspectives.

Quelle est l’histoire complète ? Stifel considère Planet Fitness comme un empire de fitness en voie de guérison, avec une stabilisation des nouvelles adhésions et une poignée de catalyseurs prêts à maintenir la croissance des ventes comparables dans le milieu ou haut de la fourchette à un chiffre.

Les analystes soutiennent que le marketing de l’entreprise a encore une marge d’amélioration, tandis qu’une probable augmentation du prix de la Black Card pourrait stimuler les ventes comparables de 3-4%. Les efforts pour élever l’attrait du Black Card Spa ajoutent une autre couche d’optimisme.

La carte joker ? Le projet de loi "One, Big, Beautiful Bill" au Congrès pourrait permettre aux abonnements de gym d’être éligibles aux dépenses HSA, potentiellement dopant la croissance des adhésions. Stifel revoit à la hausse ses estimations de croissance comparable et unitaire, pariant sur une croissance régulière des membres et un vent favorable en matière de tarification s’étendant sur des années. Pour l’instant, les perspectives sont à la hausse.

Waste Management

Que s’est-il passé ? Vendredi, JPMorgan (NYSE:JPM) a relevé Waste Management Inc (NYSE:WM) à Overweight avec un objectif de cours de 277€.

Quelle est l’histoire complète ? JPMorgan relève Waste Management (WM) à Overweight, fixant un objectif de cours à décembre 2025 de 277€ basé sur un EV/EBITDA FY1 de 16x et un rendement de flux de trésorerie disponible de 3%, environ 1x au-dessus des niveaux actuels mais en ligne avec l’indice plus large des déchets. La banque note que la valorisation de WM a pris du retard par rapport à ses pairs, qui ont été réévalués de 1-5x au cours de l’année écoulée, alors que le scepticisme persiste concernant l’acquisition de Stericycle (NASDAQ:SRCL) et les dépenses pour les projets de gaz naturel renouvelable (RNG).

Cependant, JPMorgan s’attend à ce que l’écart de valorisation de WM se réduise, porté par des objectifs de croissance des revenus à un chiffre élevé (HSD) et de l’EBITDA à un chiffre élevé-deux chiffres bas (HSD-LDD) au cours des cinq prochaines années. Les principaux moteurs incluent les synergies de coûts et de revenus de Healthcare Solutions/Stericycle et l’accélération des initiatives de durabilité.

La banque voit le potentiel d’élever la croissance fondamentale de Stericycle d’un chiffre bas (LSD) à un chiffre moyen (MSD) grâce à l’amélioration des prix et à la vente croisée, avec des marges d’EBITDA de Healthcare Solutions atteignant la fourchette moyenne des 20% à long terme. L’optionalité à la hausse comprend de futures fusions-acquisitions et une accrétion supplémentaire de l’EBITDA provenant de projets de durabilité, particulièrement avec des annonces favorables de RVO.

Pour les investisseurs prêts à regarder au-delà du scepticisme à court terme, la trajectoire de croissance de WM semble convaincante.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.