Investing.com - Quelques heures seulement après avoir fait une recommandation d'achat en tant que président américain en exercice, Donald Trump a annoncé une pause tarifaire de 90 jours et les marchés ont explosé. Mais de quels 75 pays le président américain Donald Trump parle-t-il réellement ?
Réponse : personne ne le sait vraiment. L'administration Trump n'a pas publié de liste officielle, et tout ce que nous savons avec certitude, c'est que la Chine est exclue de cette pause.
Au contraire, les droits de douane sur les importations chinoises ont même été augmentés de 104 % à 125 %. Ce manque de transparence fait de l'actuel rallye de reprise des marchés financiers un phénomène irrationnel qui ne repose sur aucun fait. L'exemple de l'action Apple (NASDAQ :AAPL), qui s'est redressée de plus de 15 % - alors que le géant de la technologie est celui qui souffre le plus de l'augmentation des droits de douane sur la Chine - le montre de manière particulièrement absurde.
La pause tarifaire : une manœuvre sans stratégie claire
L'annonce de Trump de suspendre les droits de douane pour plus de 75 pays pendant 90 jours a d'abord suscité l'euphorie sur les marchés boursiers. L'indice Nasdaq a bondi de 9 % et le site Dow Jones a également enregistré des gains significatifs. Mais cette réaction semble prématurée, car la logique sous-jacente de la pause tarifaire est plus que douteuse.
Certes, le droit de base universel de 10 % est maintenu, mais les majorations spécifiques à chaque pays ont été temporairement suspendues. Le secrétaire américain au Trésor Scott Bessent a déclaré que cela faisait partie d'une stratégie de négociation visant à amener les pays partenaires à la table des négociations. Mais en l'absence de critères clairs ou de transparence, il est difficile de savoir quels pays sont réellement favorisés et pourquoi. La Chine, le plus grand partenaire commercial des Etats-Unis, a été explicitement exclue - une décision qui ne fait qu'attiser le conflit sur la technologie.
Le paradoxe Apple : des marchés irrationnels
Le rebond de plus de 15 % de l'action Apple est un exemple parfait de l'irrationalité du marché. En effet, Apple, dont la chaîne de production est étroitement liée à la Chine, est massivement touchée par l'augmentation des droits de douane. Les coûts de la délocalisation de la production aux États-Unis seraient immenses : selon les estimations, un iPhone pourrait coûter jusqu'à 3 500 dollars et la délocalisation de seulement 10 % de la chaîne d'approvisionnement prendrait trois ans et coûterait 30 milliards de dollars.
Malgré ces sombres perspectives, la communauté des analystes reste étonnamment optimiste. L'objectif de cours moyen de 41 analystes est de 241,54 dollars. Mais les modèles financiers comme ceux d'InvestingPro dressent un tableau beaucoup plus sobre : la juste valeur moyenne est de 179,58 dollars, et les multiples cours/livre indiquent même une valeur de 149,64 dollars seulement. Cette divergence montre que l'euphorie des marchés ne repose en aucun cas sur des fondamentaux solides.
Le rôle de la Chine : un coup de massue ciblé
Alors que l'on ne sait pas exactement quels partenaires commerciaux profiteront de la pause tarifaire, la Chine est isolée de manière ciblée. Les droits de douane sur les importations chinoises ont atteint des niveaux records de 125 %, après que Pékin a répliqué par des droits de rétorsion de 84 % sur les produits américains. Ce conflit économique a des conséquences importantes : Il exacerbe la guerre technologique autour des semi-conducteurs et des technologies 5G, affecte les chaînes d'approvisionnement mondiales et augmente l'inflation aux États-Unis.
Apple est un exemple des défis qui découlent de cette situation. L'entreprise tente de trouver des solutions d'urgence, comme la délocalisation de la production de l'iPhone en Inde, mais cela ne constitue pas non plus une stratégie durable. Les problèmes structurels engendrés par la politique douanière ne sont que masqués par le rallye de reprise à court terme.
Les risques à long terme : Inflation, fragmentation et incertitude
La pause tarifaire de 90 jours ne peut pas masquer le fait que les risques structurels de la politique commerciale de Trump restent inchangés. Les droits de douane de base de 10 % toujours en vigueur devraient augmenter les prix à la consommation aux États-Unis de 1,2 à 1,8 %, comme le suggèrent les modélisations de la Réserve fédérale. Parallèlement, l'incertitude tarifaire accélère la fragmentation des chaînes d'approvisionnement mondiales et sape le système commercial multilatéral de l'Organisation mondiale du commerce (OMC).
Les comparaisons historiques n'offrent guère de raisons d'espérer : le Smoot-Hawley Tariff Act de 1930 a aggravé la crise économique mondiale et la politique unilatérale des chocs de Nixon dans les années 1970 a entraîné des distorsions similaires. Les mesures protectionnistes de Trump pourraient à long terme réduire le volume des échanges mondiaux de 15 à 20 % et ouvrir une nouvelle ère de dé-mondialisation.
Conclusion : un rallye aux pieds d'argile
La pause tarifaire de 90 jours de Donald Trump n'offre pas de solution durable aux problèmes structurels de la politique commerciale mondiale. Le manque de transparence dans le choix des pays bénéficiaires, l'isolement ciblé de la Chine et les risques à long terme pour l'inflation et les chaînes d'approvisionnement montrent que le rallye de reprise actuel des marchés repose sur des bases fragiles.
La prudence est de mise pour les investisseurs : L'écart entre les évaluations optimistes des analystes et les modèles financiers réalistes suggère que l'euphorie des marchés est exagérée.
À une époque où les faits et la transparence sont rares, les investisseurs devraient peser d'autant plus soigneusement les décisions qu'ils prennent. Pour éviter de commettre des erreurs coûteuses et ne pas passer à côté de véritables opportunités de profit, il suffit de se procurer InvestingPro. Pour moins de 9 € par mois, tu as accès à tout un arsenal d'outils puissants :
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