Le portefeuille 60/40 est une "chose du passé" selon Morgan Stanley

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Investing.com – De nombreuses études montrent que l’année 2022 a été la pire année que le "portefeuille 60/40" ait connue depuis 1926.

Cependant, ce modèle d’allocation traditionnel, qui préconise de construire des portefeuilles d’investissement à 60 % composés d’actions et à 40 % d’obligations, se porte beaucoup mieux depuis le début de l’année, avec une performance moyenne de 6.2% en janvier selon des données partagées par BofA, à comparer à une performance de 6.3% pour le S&P 500.

Cependant, Jim Caron, de Morgan Stanley (NYSE:MS), ne pense pas que cette amélioration va durer, et a jugé que la stratégie 60/40 de "chose du passé".

S’exprimant dans une émission de CNBC, Caron a rappelé que le portefeuille 60/40 a été imaginé dans le but de fournir des rendements de manière stable au fil du temps, et a expliqué que cette approche a fonctionné pour les investisseurs dans le passé, car les rendements obligataires sont restés constamment positifs au cours de 36 des 40 dernières années.

"Mais c'était lorsque les taux d'intérêt étaient en baisse, de 1980 à 2021. Mais si les taux d'intérêt se contentent d'évoluer latéralement ou même de dériver légèrement à la hausse, alors le concept d'un équilibre 60/40 dans un portefeuille pour générer des rendements stables au fil du temps comme cela a été le cas au cours des 40 dernières années - c'est vraiment passer à côté de l'essentiel", a déclaré Caron.

Il a ainsi estimé que l’évolution du contexte sur les marchés financiers implique qu’"il faut penser à des portions différentes et plus dynamiques d'actions et d'obligations pour équilibrer les risques et produire des rendements plus stables".

Il faut en effet souligner que l’évolution des marchés ces dernières années a montré que l'époque où les obligations fonctionnaient comme une couverture fiable semble être révolue, puisque les actions et les obligations sont souvent positivement corrélées, contrairement à la tendance historique.

A noter cependant que Caron ne pense pas pour autant qu’il faille se détourner des obligations. Selon lui, les titres à revenu fixe constituent aujourd'hui une "bonne opportunité" pour les investisseurs.

"Les rendements obligataires sont repartis à la hausse. C'est presque comme si nous avions une deuxième morsure dans la pomme à ce stade. Nous avons des rendements [d'obligations] à haut rendement proches de 9 %. Vous avez les rendements des marchés émergents, en général, à environ 8,75 %. Les rendements des obligations de qualité sont également d'environ 5 %", a-t-il déclaré.

Rappelons que les rendements de la dette publique américaine ont grimpé en flèche en raison des attentes selon lesquelles la Réserve fédérale se montrera plus agressive que prévu.