Investing.com — S&P Global Ratings a révisé les perspectives de notation d’ Amgen Inc (NASDAQ:AMGN). de négatives à stables suite à la réduction constante de sa dette. La dette de l’entreprise biopharmaceutique a été réduite à 2,9x au 31 mars 2025, en dessous du seuil de déclenchement à la baisse de S&P Global Ratings. Cette évolution intervient après l’acquisition d’Horizon par Amgen en 2023.
Amgen a réussi à réduire sa dette grâce à une combinaison de croissance et de remboursement. L’entreprise a également évité les acquisitions importantes et les rachats d’actions, ce qui a contribué à la baisse de son effet de levier. La société devrait générer un solide flux de trésorerie discrétionnaire annuel de plus de 4 milliards €, lui permettant d’équilibrer ses activités d’acquisition et de rachat d’actions tout en maintenant un effet de levier inférieur à 3x.
Bien que l’entreprise n’ait pas d’objectif d’endettement spécifique, elle a souligné l’importance de maintenir une notation de qualité investissement. Suite à l’acquisition d’Horizon, l’objectif d’Amgen a été de ramener son effet de levier brut aux niveaux atteints fin 2022, ce que S&P Global Ratings estime équivalent à un ratio dette/EBITDA dans la zone moyenne à haute de 2x.
Malgré la perte d’exclusivité pour les franchises clés Prolia et Xgeva cette année, Amgen constate une croissance dans d’autres produits. Des médicaments comme Repatha, Tezspire et Blincyto, un médicament d’immunologie contre la leucémie, continuent de croître rapidement. L’entreprise a également récemment lancé Imdelltra, le premier engageur de cellules T bispécifique pour le traitement du cancer du poumon à petites cellules. Une croissance est également attendue des médicaments acquis auprès d’Horizon, notamment Tepezza pour la maladie oculaire thyroïdienne, Krystexxa pour la goutte et Uplizna pour le trouble du spectre de la neuromyélite optique.
Amgen est actuellement impliqué dans un litige avec l’IRS concernant une question de prix de transfert. Ce problème n’a pas affecté le calcul de la dette ajustée par S&P Global Ratings. Cependant, une réserve fiscale, une annonce de règlement ou un paiement pourrait potentiellement augmenter l’effet de levier. Un procès sur cette question a eu lieu l’année dernière, mais une résolution finale devrait prendre plusieurs années.
Les perspectives stables reflètent l’attente de S&P Global Ratings selon laquelle les revenus et l’EBITDA d’Amgen resteront stables malgré les expirations de brevets et l’impact de la loi sur la réduction de l’inflation. L’agence prévoit également que l’entreprise générera suffisamment de flux de trésorerie pour équilibrer l’allocation de capital et maintenir un effet de levier inférieur à 3x.
S&P Global Ratings pourrait abaisser la notation si Amgen poursuit des politiques financières agressives, comme des acquisitions importantes ou des rachats d’actions significatifs, ou subit un revers comme un règlement fiscal conséquent, entraînant un effet de levier ajusté restant supérieur à 3,25x. À l’inverse, la notation pourrait être relevée si l’entreprise s’engage de manière convaincante à maintenir un effet de levier inférieur à 2,5x.
Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.